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📄 更多加公众号：思维纪要社 🎯 ❄️冷水机组依旧是规模最大的品类，2026 年市场规模约 100 亿美元，2030 年达到约 230 亿美元，四年复合年均增长率超 25%。 🧪我们测算冷却液分配单元（CDU）市场规模约 50 亿美元，将增长至 140 亿美元，四年复合年均增长率超 30%；值得注意的是，我们上调了此前冷却液分配单元的测算数值，来源于更新后的假设，同时我们认为台达已经成为美国数据中心市场的核心供应商，其向云服务提供商间接供应液‑气型冷却液分配单元，该情况已经纳入本次规模测算。 🧊冷板市场规模从约 30 亿美元增长至 100 亿美元，四年复合年均增长率超 30%。 🔗管路歧管市场规模从约 10 亿美元增长至 30 亿美元，四年复合年均增长率超 30%。 🌬️与之对比，机房空调（CRAH）以及后门换热器（RDHx）增速相对更慢，二者分别从约 20 亿美元增长至 30 亿美元，四年复合年均增长率 15%，原因是新增装机当中风冷方案占比持续下滑。 📈整体来看，受液冷渗透率提升、供应链紧张叠加需求快速上行带来的价格上涨推动，液冷设备（冷却液分配单元、冷板、管路歧管）以及冷水机组的增速，将高于新增吉瓦装机的增速。 🏢从纯粹液冷业务敞口角度来看，在我们覆盖标的范围内，维谛、nVent 以及台达，能够最为直接受益于由风冷向液冷的技术转型。 💡这并不代表报告当中提及的其余公司无法受益，尤其是模块化、预制化部署模式渗透率持续提升的背景之下。 📌我们同时注意到，亚太股份（shturl.，不在我们覆盖范围内）在液冷业务方面同样具备较好的业务布局。 ⚠️我们测算结果可能存在偏差的风险点：近期行业出现新动态，例如服务器入口温度可以达到 45 摄氏度以上，未来架构对冷水机组的依赖度或将下降，该方向我们会保持密切跟踪。 📊我们的总可寻址市场测算数值高于此前第三方机构发布的预测数据，但该差异来自两方面，一是我们对自上而下的数据中心新增装机容量做了更精细化的研判，二是我们的测算同时对照了核心组件供应商自下而上的市场规模数据进行交叉验证。 🤝我们承认数据中心冷却生态依旧信息不透明，做到精准估算存在不小难度，但是自上而下叠加自下而上的双重测算方法，让我们对总可寻址市场预测的大方向具备信心。
总体总结
主题正文
- ❄️冷水机组依旧是规模最大的品类，2026 年市场规模约 100 亿美元，2030 年达到约 230 亿美元，四年复合年均增长率超 25%。
- 🧪我们测算冷却液分配单元（CDU）市场规模约 50 亿美元，将增长至 140 亿美元，四年复合年均增长率超 30%；
- 值得注意的是，我们上调了此前冷却液分配单元的测算数值，来源于更新后的假设，同时我们认为台达已经成为美国数据中心市场的核心供应商，其向云服务提供商间接供应液‑气型冷却液分配单元，该情况已经纳入本次规模测算。
- 🔗管路歧管市场规模从约 10 亿美元增长至 30 亿美元，四年复合年均增长率超 30%。
- 🌬️与之对比，机房空调（CRAH）以及后门换热器（RDHx）增速相对更慢，二者分别从约 20 亿美元增长至 30 亿美元，四年复合年均增长率 15%，原因是新增装机当中风冷方案占比持续下滑。
- 📈整体来看，受液冷渗透率提升、供应链紧张叠加需求快速上行带来的价格上涨推动，液冷设备（冷却液分配单元、冷板、管路歧管）以及冷水机组的增速，将高于新增吉瓦装机的增速。
- ⚠️我们测算结果可能存在偏差的风险点：近期行业出现新动态，例如服务器入口温度可以达到 45 摄氏度以上，未来架构对冷水机组的依赖度或将下降，该方向我们会保持密切跟踪。
- 📊我们的总可寻址市场测算数值高于此前第三方机构发布的预测数据，但该差异来自两方面，一是我们对自上而下的数据中心新增装机容量做了更精细化的研判，二是我们的测算同时对照了核心组件供应商自下而上的市场规模数据进行交叉验证。