【广发机械】新增推荐鸿仕达：服务器自动化+先进封装设备共振，进入爆发元年 1. 传统主业：绑定苹果与台达两大优质客户，覆盖手机、Pad、手表软硬板组装设备（ML

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【广发机械】新增推荐鸿仕达：服务器自动化+先进封装设备共振，进入爆发元年

1. 传统主业：绑定苹果与台达两大优质客户，覆盖手机、Pad、手表软硬板组装设备（MLB段为主），台达端为电机自动化线，份额稳固。历史上收入增速中枢15-30%，毛利率稳定在30-35%，后续受益鹏鼎/富士康FPC扩产，需求稳固，支撑估值基本盘。

2. 新业务一：L6整线设备。公司深度绑定台湾纬创（合作20年），是纬创L6段核心组装整线设备供应商，26年起量、27-28年爆发。AI服务器L6段组装线由纬创、富士康瓜分份额，鸿仕达作为纬创L6段核心组装整线设备供应商，市场份额有望快速提升至50%。公司卡位SOCAMM2 CPU侧装配，单线价值量合计约5000万，毛利率约50%，当下已经进入放量阶段。

3. 新业务二：先进封装散热/贴片设备。卡位CoWoS基板段TIM1散热材料点胶、散热片/贴装设备，对标台湾竑腾（其对标设备26年收入8亿、27年16亿），大陆几无竞争对手，已切入国内几乎全部头部客户。受益先进封装扩产大潮：26年10-20条线、27年60-100条线，单线价值量约500万，毛利率50%。同时，公司已获Coherent 1.6T光模块散热设备定制需求作为增量彩蛋。

4.短期看，Q3新业务集中验收的首个季度，业绩置信度将系统性提升；中期看，27年起新业务收入、利润占比将全面反超传统业务，公司从果链设备商切换为AI设备，L6自动化设备+先进封装散热进入爆发期，即将进入陡峭的成长阶段。

总体总结

主题正文

1. 1. 传统主业：绑定苹果与台达两大优质客户，覆盖手机、Pad、手表软硬板组装设备（MLB段为主），台达端为电机自动化线，份额稳固。
2. 历史上收入增速中枢15-30%，毛利率稳定在30-35%，后续受益鹏鼎/富士康FPC扩产，需求稳固，支撑估值基本盘。
3. 公司深度绑定台湾纬创（合作20年），是纬创L6段核心组装整线设备供应商，26年起量、27-28年爆发。
4. AI服务器L6段组装线由纬创、富士康瓜分份额，鸿仕达作为纬创L6段核心组装整线设备供应商，市场份额有望快速提升至50%。
5. 公司卡位SOCAMM2 CPU侧装配，单线价值量合计约5000万，毛利率约50%，当下已经进入放量阶段。
6. 卡位CoWoS基板段TIM1散热材料点胶、散热片/贴装设备，对标台湾竑腾（其对标设备26年收入8亿、27年16亿），大陆几无竞争对手，已切入国内几乎全部头部客户。
7. 受益先进封装扩产大潮：26年10-20条线、27年60-100条线，单线价值量约500万，毛利率50%。
8. 中期看，27年起新业务收入、利润占比将全面反超传统业务，公司从果链设备商切换为AI设备，L6自动化设备+先进封装散热进入爆发期，即将进入陡峭的成长阶段。