复旦微电26Q3业绩快报点评：产品迭代叠加应用拓宽，26Q3业绩超市场预期 公司发布26Q3业绩快报。公司26年Q1-Q3预计实现营收34.5~36.5亿元，同
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复旦微电26Q3业绩快报点评：产品迭代叠加应用拓宽，26Q3业绩超市场预期
公司发布26Q3业绩快报。公司26年Q1-Q3预计实现营收34.5~36.5亿元，同比增长14.07%~20.68%，实现归母净利润9.5~11.5亿元，同比增长187.63%~248.18%，实现扣非归母净利润7.0-8.5亿元，同比增长130.97%~180.47%，公司26Q3业绩超市场预期。
产品迭代叠加下游应用拓宽，公司业绩持续高增。公司26年Q3预计实现营收12.3-14.3亿元（yoy+3.29%~20.15%），实现扣非归母净利润2.9~4.4亿元（yoy+138.0%~262.0%），预计公司26Q3业绩延续高增趋势。我们分析认为，公司业绩高增系产品谱系迭代，叠加持续拓展产品应用边界，拉动当期营业收入增长；此外公司持续推动产品结构优化，产品毛利率提升带动利润高增。
FPGA行业领军厂商，多赛道需求释放引领价值重估。1）国防高端信息化建设加速，FPGA作为高可靠领域配套刚需，内需及海外相关需求有望加速释放；2）前瞻布局PSoC、FPAI等新品，未来有望伴随AIDC等共振放量；3）星座组网加速，星载FPGA等产品潜在市场广阔；4）存储部分板块短期供不应求，产品量利齐升进一步增厚公司利润。
盈利预测及估值。考虑高可靠等下游需求恢复，叠加AI等新场景应用逐步渗透，预估公司2026E-2028E年归母净利润为13.3/16.0/21.5亿元，当前市值对应PE分别为23/19/14X，给予“买入”评级。
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主题正文
- 复旦微电26Q3业绩快报点评：产品迭代叠加应用拓宽，26Q3业绩超市场预期
- 公司26年Q1-Q3预计实现营收34.5~36.5亿元，同比增长14.07%~20.68%，实现归母净利润9.5~11.5亿元，同比增长187.63%~248.18%，实现扣非归母净利润7.0-8.5亿元，同比增长130.97%~180.47%，公司26Q3业绩超市场预期。
- 公司26年Q3预计实现营收12.3-14.3亿元（yoy+3.29%~20.15%），实现扣非归母净利润2.9~4.4亿元（yoy+138.0%~262.0%），预计公司26Q3业绩延续高增趋势。
- 我们分析认为，公司业绩高增系产品谱系迭代，叠加持续拓展产品应用边界，拉动当期营业收入增长；
- 此外公司持续推动产品结构优化，产品毛利率提升带动利润高增。
- 1）国防高端信息化建设加速，FPGA作为高可靠领域配套刚需，内需及海外相关需求有望加速释放；
- 4）存储部分板块短期供不应求，产品量利齐升进一步增厚公司利润。
- 考虑高可靠等下游需求恢复，叠加AI等新场景应用逐步渗透，预估公司2026E-2028E年归母净利润为13.3/16.0/21.5亿元，当前市值对应PE分别为23/19/14X，给予“买入”评级。