＃海光信息：Q3业绩符合预期、看好CPU5+DCU4新品驱动 【国海计算机·刘熹团队】 ＃Q3业绩同比高增、基本符合预期 预计2026年前三季度实现营收142.
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＃海光信息：Q3业绩符合预期、看好CPU5+DCU4新品驱动 【国海计算机·刘熹团队】
＃Q3业绩同比高增、基本符合预期 预计2026年前三季度实现营收142.8亿元~155.8亿元，同比增长50.47%~64.17%；归母净利润27.1亿元~29.8亿元，同比增长38.16%~51.93%；扣除股份支付的影响后归母净利润34.5亿元~37.2亿元，同比增长70.19%到83.51%。
国海计算机测算：预计2026Q3营收51.81亿元~64.81亿元，同比增长28.69%~60.98%，环比增长2.28%~27.95%；归母净利润9.12亿元~11.82亿元，同比增长19.94%~55.46%；扣除股份支付的影响后归母净利润11.8亿元~14.5亿元，同比增长50.92%到85.45%。
＃还原股份支付后净利率同比持续改善 2026Q3，扣除股份支付影响后，中位数归母净利润13.15亿元，对应净利率22.55%，同比提升3.13pct，2026年连续三个季度净利率同比改善。 公司持续优化“CPU+DCU”业务布局，围绕通用计算和人工智能计算市场，加大研发投入力度、迭代优化产品性能，市场竞争力不断增强。
＃深算四进展顺利、CPU在CSP客户侧潜力可观 DCU4进展顺利，Hyswitch2.0互联技术+192卡超节点，持续实现引领性创新，有望助力公司在CSP客户侧取的重大突破。 CPU4目前96核、128核等产品对标国际先进水平；预计2027发布256核AGI CPU，并开放HSL互联。Muse、Workbuddy等Agent创新驱动CPU景气向上，公司作为全球唯三的X86架构高性能CPU，业务价值将迎重估。
盈利预测：我们预计2026/2027营收分为240/500亿元，对应净利润45/150亿元，维持“买入”评级。
风险提示：中美博弈加剧、新品研发不及预期等。
总体总结
主题正文
- 预计2026年前三季度实现营收142.8亿元~155.8亿元，同比增长50.47%~64.17%；
- 归母净利润27.1亿元~29.8亿元，同比增长38.16%~51.93%；
- 扣除股份支付的影响后归母净利润34.5亿元~37.2亿元，同比增长70.19%到83.51%。
- 国海计算机测算：预计2026Q3营收51.81亿元~64.81亿元，同比增长28.69%~60.98%，环比增长2.28%~27.95%；
- 归母净利润9.12亿元~11.82亿元，同比增长19.94%~55.46%；
- 扣除股份支付的影响后归母净利润11.8亿元~14.5亿元，同比增长50.92%到85.45%。
- 2026Q3，扣除股份支付影响后，中位数归母净利润13.15亿元，对应净利率22.55%，同比提升3.13pct，2026年连续三个季度净利率同比改善。
- 盈利预测：我们预计2026/2027营收分为240/500亿元，对应净利润45/150亿元，维持“买入”评级。