【浙商电子】涨价链PCB板块点评：三季度盈利加速释放，继续看好涨价链持续性 崇达技术：三季度利润环比大幅增长，客户结构优化折射供需格局改善。公司预计2026年前
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【浙商电子】涨价链PCB板块点评：三季度盈利加速释放，继续看好涨价链持续性
崇达技术：三季度利润环比大幅增长，客户结构优化折射供需格局改善。公司预计2026年前三季度实现归母净利润5.95—6.85亿元，同比增长89.73%—118.43%。预计第三季度实现归母净利润4.43—5.33亿元，较第二季度的1.1979亿元环比增长269.62%—344.75%。 公司持续将产能向高价值客户倾斜，客户及订单结构进一步优化，高端产品出货占比明显提升；各生产基地产能利用充足，叠加工艺迭代、良率改善和降本增效，推动盈利能力修复。我们认为，客户结构优化的背后，本质上是供需格局改善赋予企业更强的订单选择与产能配置能力，高价值订单占比提升正在转化为利润弹性。
金禄电子：三季度订单均价环比提升约51%，调价与结构优化共同驱动量利齐升。公司预计第三季度实现营业收入10.30—10.80亿元，同比增长95.18%—104.65%；归母净利润1.24—1.40亿元，同比增长1266.91%—1442.76%，环比第二季度增长166.18%—200.42%。 公司把握PCB行业供需结构性失衡机遇，深化汽车大客户拓展，加快算力基础设施、人工智能及卫星通信等领域客户导入，并有序剥离低毛利、小体量业务；同时，在覆铜板、PP等原材料大幅涨价背景下，全面、有效开展产品调价。第三季度承接订单平均单价环比第二季度增长约51%。
继续看好PCB涨价链的持续性。预告共同指向供需改善、订单筛选与产品结构升级驱动的盈利修复，通过向高价值客户产能倾斜，以及直接体现产品调价与订单均价上行。涨价逻辑正由成本传导进一步延伸至订单质量改善和利润兑现。后续在高价值需求持续、产能维持较高利用水平的条件下，企业有望继续通过调价、优化客户及产品结构消化成本压力，高均价在手订单的逐步交付亦有望支撑后续盈利，继续看好PCB涨价链的持续性。
风险提示：新增产能集中释放；原材料价格波动；行业竞争加剧。
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总体总结
主题正文
- 崇达技术：三季度利润环比大幅增长，客户结构优化折射供需格局改善。
- 公司预计2026年前三季度实现归母净利润5.95—6.85亿元，同比增长89.73%—118.43%。
- 预计第三季度实现归母净利润4.43—5.33亿元，较第二季度的1.1979亿元环比增长269.62%—344.75%。
- 我们认为，客户结构优化的背后，本质上是供需格局改善赋予企业更强的订单选择与产能配置能力，高价值订单占比提升正在转化为利润弹性。
- 公司预计第三季度实现营业收入10.30—10.80亿元，同比增长95.18%—104.65%；
- 归母净利润1.24—1.40亿元，同比增长1266.91%—1442.76%，环比第二季度增长166.18%—200.42%。
- 预告共同指向供需改善、订单筛选与产品结构升级驱动的盈利修复，通过向高价值客户产能倾斜，以及直接体现产品调价与订单均价上行。
- 后续在高价值需求持续、产能维持较高利用水平的条件下，企业有望继续通过调价、优化客户及产品结构消化成本压力，高均价在手订单的逐步交付亦有望支撑后续盈利，继续看好PCB涨价链的持续性。