📑 📌市场情绪 📊隔夜美国 CPI 数据高于市场预期，A 股料再度低开。美股隔夜走势惨淡，AI 板块的市场情绪出现明显断崖式下挫。国内宏观层面，继进出口数据表现

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📌市场情绪 📊隔夜美国 CPI 数据高于市场预期，A 股料再度低开。美股隔夜走势惨淡，AI 板块的市场情绪出现明显断崖式下挫。国内宏观层面，继进出口数据表现亮眼之后，9 月信贷数据同样超出预期，不过信贷回暖主要依靠政府债券发行支撑。地缘方面消息反复变化，有报道称德国正推动欧盟在年底前针对中国商品增设进口限额，或将再度对出口敏感标的形成压力。相对利好的消息是，PCB 生产商沪电股份预告第三季度业绩向好，利润环比增幅 50%-65%，增长主要来自产能扩张，有望为板块带来一定支撑。但流动性依旧是核心观察指标，昨日成交额回落至年内低点 1.43 万亿元人民币。增量资金不足，是当下市场持续走弱最核心的担忧与底层驱动因素。 📌市场要闻 🌐宏观 1 / 中国：9 月信贷投放超预期，增长主要来自政府债券发行规模提升 🏦金融板块

• 中国银行业：9 月社会融资总量，企业信贷有所反弹，但整体贷款增长依旧偏弱 🇨🇳🇪🇺中欧相关 1 / 德国计划推动欧盟对中国商品增设进口限额，目标品类包含化工品、机械设备，还可能涵盖医药产品，相关提案计划在年底前推出。 2 / 欧盟拟解除对中国公司的制裁，以保住阿斯麦的一家供应商。 3 / 比亚迪、奇瑞、吉利对中欧谈判取得进展表示欢迎，认为贸易紧张局势有所缓和，中国混动汽车对欧出口的前景确定性提升。 💻TMT 板块 1 / 阿斯麦表示，美国拟出台限制 DUV 设备对华销售的政策将会适得其反，会加速国内相关替代方案的发展。 2/PCB 板块：沪电股份 (002463.SZ) 预告 2026 年前三季度净利润同比增长 101%-110%，净利润区间 54.5 亿 - 57 亿元，预示第三季度净利润环比增长 50%-65%。 3 / 苹果公司计划在 12 月，随 iOS 27.3 版本更新，在中国大陆上线 Apple Intelligence 功能。 4 / 安徽省委书记到访长鑫存储，承诺加大对这家存储芯片公司扩产以及整个半导体供应链发展的支持力度。 💊医疗板块
• 中国 CRO&CDMO 行业 2026 年第三季度前瞻：订单景气度将决定 2027 年行业能见度
• 我们预计，尽管基数抬升，2026 年第三季度新增订单增速大概率维持在 20%-40% 区间。2026 年上半年行业订单增速曾高达 30%-55%，表现格外强劲。 🪨稀土板块
• 十余家美国公司正在马来西亚考察稀土采矿与加工项目投资，意在实现关键矿产供应多元化，降低对中国的依赖。 📈北向资金持仓
• 北向资金持仓市值第三季度环比下滑 17.6%，降至 2.58 万亿元人民币；电子、电力设备、电信板块持仓降幅显著。
• 银行板块北向持仓增幅最大，环比提升 47%。
• 宁德时代依旧是北向资金第一大重仓股。

总体总结

主题正文

1. 相对利好的消息是，PCB 生产商沪电股份预告第三季度业绩向好，利润环比增幅 50%-65%，增长主要来自产能扩张，有望为板块带来一定支撑。
2. 但流动性依旧是核心观察指标，昨日成交额回落至年内低点 1.43 万亿元人民币。
3. 1 / 中国：9 月信贷投放超预期，增长主要来自政府债券发行规模提升
4. • 中国银行业：9 月社会融资总量，企业信贷有所反弹，但整体贷款增长依旧偏弱
5. 2/PCB 板块：沪电股份 (002463.SZ) 预告 2026 年前三季度净利润同比增长 101%-110%，净利润区间 54.5 亿 - 57 亿元，预示第三季度净利润环比增长 50%-65%。
6. • 中国 CRO&CDMO 行业 2026 年第三季度前瞻：订单景气度将决定 2027 年行业能见度
7. • 我们预计，尽管基数抬升，2026 年第三季度新增订单增速大概率维持在 20%-40% 区间。
8. • 十余家美国公司正在马来西亚考察稀土采矿与加工项目投资，意在实现关键矿产供应多元化，降低对中国的依赖。