361度 2026Q3经营交流要点总结 整体经营：高基数下2026Q3主品牌+童装流水保持中单位数增长，终端整体折扣约7折。消费信心疲软、天气扰动零售环境下，依
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361度 2026Q3经营交流要点总结
整体经营：高基数下2026Q3主品牌+童装流水保持中单位数增长，终端整体折扣约7折。消费信心疲软、天气扰动零售环境下，依托产品竞争力与高性价比拉动用户复购。中秋、国庆假期整体流水实现正增长，达成预期。
分渠道：超品店提前达标，电商盈利性增长超品店：2026Q3新增21家，国内总量达208家，提前完成全年开店指引。纳新率提升至75%（前值65%），核心靠差异化产品组合+多件阶梯定价驱动，门店直播销售占比约10%。电商：2026Q3全渠道流水中高单位数增长，鞋服折扣稳定在4-4.5折。上半年电商营收占比近33%，不依靠折扣追求盈利性稳健增长。电商大促爆发效应持续弱化，增长趋于常态化。
分品类：跑步基本盘稳固保持稳健增长。篮球：面临国际品牌折扣竞争，压力小于同行，仍保持不错增速。网球成为新增亮点。户外（One Way）：Q4旺季临近，SKU提升至160-200款，预计旺季带动流水提升。新品与订货会：2027夏订货会订单增长达集团预期，公司对2027上半年增速领跑行业具备信心。
海外业务：增长势头强劲，长期目标明确网点与增长：海外布局近1200个销售网点，通过独立网站及亚非欧全资子公司运营，2026Q3增长势头不弱于上半年。区域策略：欧美市场主打高品质功能性产品，东南亚以国内货品覆盖；经销商批发折扣约31折，价格体系稳定。盈利与规划：全年海外营收占比预计4%-5%，当前以规模增长为优先，业务保持不亏损；未来规模起量后折扣收窄将释放利润弹性。3-5年目标海外营收占比30%。 更多加公众号：思维纪要社 库存与估值：2026Q3库销比维持4.5-5倍区间，整体保持稳定；售罄率、连带率延续二季度正常水平。终端折扣环比二季度7.1折略回落至7折，为行业普遍现象。当前估值处于低位，股息率具备吸引力。
全年展望：全年业绩指引暂未调整，公司将全力冲刺原有目标。Q4户外旺季有望带动流水提升，预计整体运营保持稳健。新高管入职后，已在运营、产品、研发关键岗位引入专业副手，团队能力持续强化，支撑长期发展。
总体总结
主题正文
- 整体经营：高基数下2026Q3主品牌+童装流水保持中单位数增长，终端整体折扣约7折。
- 分渠道：超品店提前达标，电商盈利性增长超品店：2026Q3新增21家，国内总量达208家，提前完成全年开店指引。
- 纳新率提升至75%（前值65%），核心靠差异化产品组合+多件阶梯定价驱动，门店直播销售占比约10%。
- 电商：2026Q3全渠道流水中高单位数增长，鞋服折扣稳定在4-4.5折。
- 户外（One Way）：Q4旺季临近，SKU提升至160-200款，预计旺季带动流水提升。
- 新品与订货会：2027夏订货会订单增长达集团预期，公司对2027上半年增速领跑行业具备信心。
- 海外业务：增长势头强劲，长期目标明确网点与增长：海外布局近1200个销售网点，通过独立网站及亚非欧全资子公司运营，2026Q3增长势头不弱于上半年。
- 盈利与规划：全年海外营收占比预计4%-5%，当前以规模增长为优先，业务保持不亏损；