卫星化学：26Q1利润同比预增，高油价下成本护城河再获验证 事件：公司披露2026前三季度业绩，归母净利区间87.0~97.0亿元，同比+131.7%~+158
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卫星化学：26Q1利润同比预增，高油价下成本护城河再获验证
事件：公司披露2026前三季度业绩，归母净利区间87.0~97.0亿元，同比+131.7%~+158.3%；扣非净利区间86.6~96.6亿元，同比+104.5%~+128.0%。2026Q3归母净利区间24.7~34.7亿元，同比+144.6%~+243.5%，环比-39.8%~-15.5%；扣非净利区间26.1~36.1亿元，同比+94.6%~+169.1%，环比-36.3%~-11.9%。
充分利用轻烃为原料的产业链一体化优势。公司打通“乙烷、丙烷资源-出口码头-VLEC船队-接收设施-C2/C3深加工”全链条，地缘冲突+原油高价背景下，美国乙烷供应稳定，价格未随原油大幅上涨，公司充分获取化工品涨价带来的盈利增量。
主要产品价差同比改善，环比分化明显。26Q3乙烯/乙二醇/丙烯/丙烯酸季度均价分别为8044/5693/8720/7429元/吨，同比+10%/+28%/+26%/+4%，环比-0%/+19%/+3%/-17%；乙烷裂解制乙烯/乙二醇/PDH/丙烯酸季度价差分别为3306/-54/1460/1205元/吨，同比+48%/+92%/+90%/-44%，环比-31%/+97%/+217%/-59%。
风险提示：化工需求不及预期、装置投产推迟
总体总结
主题正文
- 卫星化学：26Q1利润同比预增，高油价下成本护城河再获验证
- 事件：公司披露2026前三季度业绩，归母净利区间87.0~97.0亿元，同比+131.7%~+158.3%；
- 扣非净利区间86.6~96.6亿元，同比+104.5%~+128.0%。
- 2026Q3归母净利区间24.7~34.7亿元，同比+144.6%~+243.5%，环比-39.8%~-15.5%；
- 扣非净利区间26.1~36.1亿元，同比+94.6%~+169.1%，环比-36.3%~-11.9%。
- 公司打通“乙烷、丙烷资源-出口码头-VLEC船队-接收设施-C2/C3深加工”全链条，地缘冲突+原油高价背景下，美国乙烷供应稳定，价格未随原油大幅上涨，公司充分获取化工品涨价带来的盈利增量。
- 26Q3乙烯/乙二醇/丙烯/丙烯酸季度均价分别为8044/5693/8720/7429元/吨，同比+10%/+28%/+26%/+4%，环比-0%/+19%/+3%/-17%；
- 乙烷裂解制乙烯/乙二醇/PDH/丙烯酸季度价差分别为3306/-54/1460/1205元/吨，同比+48%/+92%/+90%/-44%，环比-31%/+97%/+217%/-59%。