电价周期拐点来临，核电重拾弹性 沿海供需改善，我们预计核电即将走出2024~2026年的电价下行周期，预计2027年中国核电/中国广核销售电价同比上涨5%/4%
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电价周期拐点来临，核电重拾弹性
沿海供需改善，我们预计核电即将走出2024~2026年的电价下行周期，预计2027年中国核电/中国广核销售电价同比上涨5%/4%；
上调业绩，核电在建机组投产周期启动，量价齐升助力核电公司业绩进入新一轮释放周期，预计中国核电/中国广核2027年归母净利润为98/133亿元，同比上涨33%/ 25%；
我们对2027~2028年两家核电公司归母净利润的预测超出Wind市场一致预期5%~13%，当前市场尚未完全计入电价上涨对核电公司的业绩催化，后续该影响市场将逐步计入并调整盈利预期；
随着业绩修复，核电行业盈利向上与估值底部已较为清晰，综合考虑电价修复弹性、装机成长空间与估值安全边际等因素，板块配置性价比突出，推荐中国广核（A/H）、中国核电等。
总体总结
主题正文
- 电价周期拐点来临，核电重拾弹性
- 沿海供需改善，我们预计核电即将走出2024~2026年的电价下行周期，预计2027年中国核电/中国广核销售电价同比上涨5%/4%；
- 上调业绩，核电在建机组投产周期启动，量价齐升助力核电公司业绩进入新一轮释放周期，预计中国核电/中国广核2027年归母净利润为98/133亿元，同比上涨33%/ 25%；
- 我们对2027~2028年两家核电公司归母净利润的预测超出Wind市场一致预期5%~13%，当前市场尚未完全计入电价上涨对核电公司的业绩催化，后续该影响市场将逐步计入并调整盈利预期；
- 随着业绩修复，核电行业盈利向上与估值底部已较为清晰，综合考虑电价修复弹性、装机成长空间与估值安全边际等因素，板块配置性价比突出，推荐中国广核（A/H）、中国核电等。