[礼物]【开源化工】桐昆股份Q3业绩预告速评——1015 🎈 事件： 公司发布业绩预告，预计2026年前三季度实现归母净利润67-71亿元，实现扣非归母净利润6
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[礼物]【开源化工】桐昆股份Q3业绩预告速评——1015
🎈 事件： 公司发布业绩预告，预计2026年前三季度实现归母净利润67-71亿元，实现扣非归母净利润64.5-68.5亿元，实现归属于上市公司股东扣除对联营企业和合营企业的投资收益部分的净利润39-43亿元。
🎈 业绩拆分及测算： 按照业绩预告中值计算，预计Q3单季度公司归母净利润26.8亿元，其中主业约15.6亿元、投资收益约11.2亿元，Q3公司总额及单项利润均较Q2环比增长（2026Q2公司归母净利润为23.2亿元，其中主业15.3亿元、投资收益7.9亿元）。
分板块来看，主业利润15.6亿元，其中预计MEG贡献2亿+，剩下为PTA+长丝（二者内部自用，还涉及库存损益）。
吨盈利方面，预计Q3公司长丝销量环比Q2增长10%左右，合计长丝销量约337万吨，对应长丝吨净利约463元/吨（包含PTA与MEG环节的盈亏、下同），较Q2小幅下降39元/吨（2026Q1、Q2公司长丝吨净利分别约350、502元）。
🎈 估值已至底部区间，重视底部布局机会
PE方面，公司2026年前三季度归母净利润约69亿元，2026年全年约85-95亿元，对应当前PE仅约5倍。 PB方面，根据2026年中报，公司净资产约430亿，同时按照Q3净利润约26.8亿元，截至10月15日收盘，公司PB仅约1倍。
26年1月至今，三家长丝大厂用了接近1年的时间，充分证明了长丝行业协同的持续性与有效性，期间各家企业单季度利润也均创出历史新高。往后看，短期高油价压制下游需求，长丝下游产业链各个环节的库存被进一步压缩，一旦明年油跌下跌，需求回暖，叠加长丝行业协同的持续进行，届时长丝盈利或将更加值得期待。
总体总结
主题正文
- 公司发布业绩预告，预计2026年前三季度实现归母净利润67-71亿元，实现扣非归母净利润64.5-68.5亿元，实现归属于上市公司股东扣除对联营企业和合营企业的投资收益部分的净利润39-43亿元。
- 按照业绩预告中值计算，预计Q3单季度公司归母净利润26.8亿元，其中主业约15.6亿元、投资收益约11.2亿元，Q3公司总额及单项利润均较Q2环比增长（2026Q2公司归母净利润为23.2亿元，其中主业15.3亿元、投资收益7.9亿元）。
- 分板块来看，主业利润15.6亿元，其中预计MEG贡献2亿+，剩下为PTA+长丝（二者内部自用，还涉及库存损益）。
- 吨盈利方面，预计Q3公司长丝销量环比Q2增长10%左右，合计长丝销量约337万吨，对应长丝吨净利约463元/吨（包含PTA与MEG环节的盈亏、下同），较Q2小幅下降39元/吨（2026Q1、Q2公司长丝吨净利分别约350、502元）。
- PE方面，公司2026年前三季度归母净利润约69亿元，2026年全年约85-95亿元，对应当前PE仅约5倍。
- PB方面，根据2026年中报，公司净资产约430亿，同时按照Q3净利润约26.8亿元，截至10月15日收盘，公司PB仅约1倍。
- 26年1月至今，三家长丝大厂用了接近1年的时间，充分证明了长丝行业协同的持续性与有效性，期间各家企业单季度利润也均创出历史新高。
- 往后看，短期高油价压制下游需求，长丝下游产业链各个环节的库存被进一步压缩，一旦明年油跌下跌，需求回暖，叠加长丝行业协同的持续进行，届时长丝盈利或将更加值得期待。