【国泰海通通信】光库科技：发布上会稿和Q3预告，数通高速增长1015 事件点评：公司近日发布三季度业绩预告，前三季度实现归母净利润2.79-3.02亿元，同比增
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【国泰海通通信】光库科技：发布上会稿和Q3预告，数通高速增长1015
事件点评：公司近日发布三季度业绩预告，前三季度实现归母净利润2.79-3.02亿元，同比增长142%-162%；扣非实现归母净利润2.56-2.73亿元，同比增长202%-222%。单看Q3，公司归母大致在1.31-1.54亿元；扣非归母大致在1.25-1.42亿元。Q2单季度分别为1.04/0.95亿元，中位数环比大致有36%/40%。同时发布发行证券购买资产并募集资金及关联交易报告上会稿，有望近期上会。我们推荐点评如下：
业绩整体符合预期。市场整体预期普遍在1.4-1.5亿左右，整体符合预期。我们预测数通（加华微接）环比高速增长，工业激光领域稳定增长，但米兰方向预计前期研发资本化下开始释放，Q3亏损可能影响有3000多万元。若不考虑米兰在Q2和Q3的影响，公司Q2/Q3其他业务利润预计在1.1/1.6-1.8亿，综合增长环比预计在50%，呈现出较好的经营态势。我们预计其他业务在Q4也有望延续出类似的增长态势。
上会稿发布，标的增长趋势良好。公司同步发布上会稿情况。安捷讯2024-2026H1收入分别为5.08/7.86/7.45亿元，净利润为1.09/1.78/2.05亿元，主营业务毛利率35.87%/36.82%/41.96%，呈现快速抬升的态势。公司主要生产基地在苏州（总部研发）、河南鹤壁（量产基地）、商丘（新投产基地），海外泰国安捷讯也在2025年投产来保证海外客户交付。
新技术看点较多，27-28年趋势明确。公司具备领先的CPO 高密度FAU生产能力，主要直接和间接服务于主要的CPO方案商，2027年CPO开始规模量产，公司有望受益；安捷讯主要面向国内龙头模块厂商，2027年NPO等领域的高密度FAU需求也有望快速从Q2Q3上量，也将给公司带来较好增长。此外，公司还拥有国内少有的OCS量产工厂，OCS供应远不能满足全球用户的需求。
总体总结
主题正文
- 事件点评：公司近日发布三季度业绩预告，前三季度实现归母净利润2.79-3.02亿元，同比增长142%-162%；
- 扣非实现归母净利润2.56-2.73亿元，同比增长202%-222%。
- 我们预测数通（加华微接）环比高速增长，工业激光领域稳定增长，但米兰方向预计前期研发资本化下开始释放，Q3亏损可能影响有3000多万元。
- 若不考虑米兰在Q2和Q3的影响，公司Q2/Q3其他业务利润预计在1.1/1.6-1.8亿，综合增长环比预计在50%，呈现出较好的经营态势。
- 我们预计其他业务在Q4也有望延续出类似的增长态势。
- 安捷讯2024-2026H1收入分别为5.08/7.86/7.45亿元，净利润为1.09/1.78/2.05亿元，主营业务毛利率35.87%/36.82%/41.96%，呈现快速抬升的态势。
- 公司主要生产基地在苏州（总部研发）、河南鹤壁（量产基地）、商丘（新投产基地），海外泰国安捷讯也在2025年投产来保证海外客户交付。
- 安捷讯主要面向国内龙头模块厂商，2027年NPO等领域的高密度FAU需求也有望快速从Q2Q3上量，也将给公司带来较好增长。