通合科技深度报告：充电模块提价驱动盈利修复，HVDC打开第二增长曲线 💡充电模块行业竞争格局逐渐清晰，公司向AIDC一次电源延伸。公司布局新能源、智能电网、航空
- 序号：375
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
通合科技深度报告：充电模块提价驱动盈利修复，HVDC打开第二增长曲线
💡充电模块行业竞争格局逐渐清晰，公司向AIDC一次电源延伸。公司布局新能源、智能电网、航空航天三大业务，谐振软开关技术与规模化制造能力支撑跨场景拓展，当前重点关注充电模块主业提价盈利拐点出现与HVDC交付放量带来增量。
💡主业：重卡充电需求带动收入高增，新增合同提价有望释放利润弹性。2026H1新能源功率变换业务收入6.23亿元，同比增长61.96%。充电模块7月启动涨价，随新增合同逐步执行、产品结构改善，毛利率有望修复。
🐳第二曲线：HVDC已有收入基础，采购意向与扩产支撑后续放量。①产品覆盖240V、336V、±400V及800V模块与整机；②截至2026年3月12日，已披露客户采购意向合计约3.4亿元；③可转债募投项目支撑扩产。预计2026—2028年HVDC收入分别为1/2/3亿元，国内项目交付贡献增量，重点关注与台企深度合作进入NV链，打开海外中长期空间。
💡盈利预测：预计2026—2028年归母净利润分别为0.90/1.80/3.17亿元，同比增长123%/100%/76%。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：充电需求及行业竞争、HVDC意向转化与海外拓展、产能建设不及预期等。
总体总结
主题正文
- 通合科技深度报告：充电模块提价驱动盈利修复，HVDC打开第二增长曲线
- 公司布局新能源、智能电网、航空航天三大业务，谐振软开关技术与规模化制造能力支撑跨场景拓展，当前重点关注充电模块主业提价盈利拐点出现与HVDC交付放量带来增量。
- 💡主业：重卡充电需求带动收入高增，新增合同提价有望释放利润弹性。
- 2026H1新能源功率变换业务收入6.23亿元，同比增长61.96%。
- 充电模块7月启动涨价，随新增合同逐步执行、产品结构改善，毛利率有望修复。
- 预计2026—2028年HVDC收入分别为1/2/3亿元，国内项目交付贡献增量，重点关注与台企深度合作进入NV链，打开海外中长期空间。
- 💡盈利预测：预计2026—2028年归母净利润分别为0.90/1.80/3.17亿元，同比增长123%/100%/76%。
- 风险提示：充电需求及行业竞争、HVDC意向转化与海外拓展、产能建设不及预期等。