航运的全面牛市仍在继续 集运的逻辑再梳理： 1.全球贸易失衡打乱全球套利逻辑，叠加能源危机，各国生产成本分化，产品流动更加多元化。 2.贸易政策改变全球商品流动
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航运的全面牛市仍在继续 集运的逻辑再梳理： 1.全球贸易失衡打乱全球套利逻辑，叠加能源危机，各国生产成本分化，产品流动更加多元化。 2.贸易政策改变全球商品流动套利逻辑，欧美甚至发达国家持续调整关税政策，中国取消出口退税政策，导致发货节奏混乱，船公司航班调整不及时运价向上弹性显著增加 3.全球港口常态化拥堵已经成为定局。未来仍有 40% 运力交付，港口无法消化，虽然名义运力交付量大，但有效运力增加显著低于交付量，运价中枢上移。
继续看好集运三剑客表现，马士基、长荣、海丰国际、中远海控等港股已经新高，A股落后，东方海外国际等依然可以买入。业绩端中远海控年度业绩或将达400亿利润，股息率8%，东方海外国际预计 170 亿净利润，股息率超过 8%。
总体总结
主题正文
- 航运的全面牛市仍在继续
- 集运的逻辑再梳理：
- 1.全球贸易失衡打乱全球套利逻辑，叠加能源危机，各国生产成本分化，产品流动更加多元化。
- 2.贸易政策改变全球商品流动套利逻辑，欧美甚至发达国家持续调整关税政策，中国取消出口退税政策，导致发货节奏混乱，船公司航班调整不及时运价向上弹性显著增加
- 3.全球港口常态化拥堵已经成为定局。
- 未来仍有 40% 运力交付，港口无法消化，虽然名义运力交付量大，但有效运力增加显著低于交付量，运价中枢上移。
- 继续看好集运三剑客表现，马士基、长荣、海丰国际、中远海控等港股已经新高，A股落后，东方海外国际等依然可以买入。
- 业绩端中远海控年度业绩或将达400亿利润，股息率8%，东方海外国际预计 170 亿净利润，股息率超过 8%。