📑 💡花旗核心观点：味之素功能材料业务主要的三家中国台湾载板客户，现已公布 9 月销售数据。 📈这三家公司合计销售额同比增速逐月抬升，4 月同比增长 30%，5
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💡花旗核心观点：味之素功能材料业务主要的三家中国台湾载板客户，现已公布 9 月销售数据。 📈这三家公司合计销售额同比增速逐月抬升，4 月同比增长 30%，5 月同比增长 33%，6 月同比增长 38%，7 月同比增长 44%，8 月同比增长 50%，9 月同比增长 59%，。 🧾花旗将该现象归因于产品结构优化，高端产品销售占比不断提升。 🔮花旗预测味之素该业务第三季度销售额同比增长 45%，同时指出该季度增速有可能超过一季度录得的 54%。 ⚠️如果出现上述情况，和一季度情形类似，味之素或将上调 2027 财年（财年截止 2027 年 3 月）营业利润指引，上调幅度约 40 亿‑50 亿日元。 📌相关影响分析：尽管过去一个月味之素股价相对东证股价指数（TOPIX）取得约 5% 的超额收益，但股价表现与万字酱油基本持平。 💹公司当前一年期预期市盈率为 28 倍，。 📑市场一致预期认为，包含功能材料业务的医疗健康及其他板块营业利润率环比将下滑约 1 个百分点。 🤔倘若第三季度功能材料业务销售增速实现环比提升，那么该板块营业利润率大概率将得到改善。
总体总结
主题正文
- 💡花旗核心观点：味之素功能材料业务主要的三家中国台湾载板客户，现已公布 9 月销售数据。
- 📈这三家公司合计销售额同比增速逐月抬升，4 月同比增长 30%，5 月同比增长 33%，6 月同比增长 38%，7 月同比增长 44%，8 月同比增长 50%，9 月同比增长 59%，。
- 🔮花旗预测味之素该业务第三季度销售额同比增长 45%，同时指出该季度增速有可能超过一季度录得的 54%。
- ⚠️如果出现上述情况，和一季度情形类似，味之素或将上调 2027 财年（财年截止 2027 年 3 月）营业利润指引，上调幅度约 40 亿‑50 亿日元。
- 📌相关影响分析：尽管过去一个月味之素股价相对东证股价指数（TOPIX）取得约 5% 的超额收益，但股价表现与万字酱油基本持平。
- 💹公司当前一年期预期市盈率为 28 倍，。
- 📑市场一致预期认为，包含功能材料业务的医疗健康及其他板块营业利润率环比将下滑约 1 个百分点。
- 🤔倘若第三季度功能材料业务销售增速实现环比提升，那么该板块营业利润率大概率将得到改善。