大摩中际旭创研报300字总结 本报告基于2026 OCP全球峰会，更新中际旭创研发进展，给予增持（Overweight）评级，H股目标价1385港元。 峰会上公
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大摩中际旭创研报300字总结 本报告基于2026 OCP全球峰会，更新中际旭创研发进展，给予增持（Overweight）评级，H股目标价1385港元。 峰会上公司展示三大下一代AI光互联方案：Open CPX MSA可插拔共封装/近封装光模块、XPO MSA 12.8T超高密度液光模块，以及与康宁等联合开发的SDM4多芯光纤标准，解决AI集群布线拥堵问题。同时公司发布USFP每通道400G光模块，预计2028年实现量产，机构认为公司有望抢占可观市场份额。 财务预测显示，公司2025‑2028年收入、利润持续高增，2028年预期PE仅9.8倍。估值采用剩余收益模型，设置乐观、基准、悲观三种情景，权重结合CPO大规模落地时间。 上行风险来自NPO产品落地、云基建需求超预期；下行风险包含新技术迭代快于预期、产品ASP快速下滑、地缘供应链扰动、行业竞争加剧。报告提示内容仅为机构研究观点，不构成投资建议。（全文296字）
总体总结
主题正文
- 本报告基于2026 OCP全球峰会，更新中际旭创研发进展，给予增持（Overweight）评级，H股目标价1385港元。
- 峰会上公司展示三大下一代AI光互联方案：Open CPX MSA可插拔共封装/近封装光模块、XPO MSA 12.8T超高密度液光模块，以及与康宁等联合开发的SDM4多芯光纤标准，解决AI集群布线拥堵问题。
- 同时公司发布USFP每通道400G光模块，预计2028年实现量产，机构认为公司有望抢占可观市场份额。
- 财务预测显示，公司2025‑2028年收入、利润持续高增，2028年预期PE仅9.8倍。
- 估值采用剩余收益模型，设置乐观、基准、悲观三种情景，权重结合CPO大规模落地时间。
- 上行风险来自NPO产品落地、云基建需求超预期；
- 下行风险包含新技术迭代快于预期、产品ASP快速下滑、地缘供应链扰动、行业竞争加剧。
- 报告提示内容仅为机构研究观点，不构成投资建议。