金盘科技2026年三季报分析：数据中心放量，在手订单创新高 1、公司2026前三季度营收61.0亿元，同比+17.5%；归母5.4亿元，同比+12.0%；扣非5
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金盘科技2026年三季报分析：数据中心放量，在手订单创新高
1、公司2026前三季度营收61.0亿元，同比+17.5%；归母5.4亿元，同比+12.0%；扣非5.2亿元，同比+13.8%。单季度看，公司2026Q3营收25.5亿元，同比+24.9%；归母2.4亿元，同比+9.4%，环比+26.9%。
2、收入端，公司前三季度海外收入25.1亿元，同比+58.1%，海外收入占比提升至41.2%，较去年全年提升约10pct；其中Q3海外收入10.3亿元，同比+45.4%。国内收入35.9亿元，同比基本持平，但Q3国内收入15.2亿元，同比+14.0%，重回双位数增长。数据中心贡献显著，前三季度实现收入24.0亿元，同比+146.2%，其中Q3收入11.3亿元，同比+179.4%，构成收入增长的主要支撑。
3、毛利端，公司2026前三季度毛利率达27.19%，同比+1.11pct； 单Q3毛利率26.90%，同比+0.51pct、环比-1.76pct。在电解铜均价同比+32.5%、铜制品采购成本增加约4.11亿元（占营收6.74%）的背景下仍实现提升，预计主要系海外收入占比提升、产品结构改善，以及美国CBP退税等贡献。
4、费用端，公司2026前三季度四项费用率达16.39%，同比+1.85pct； 单Q3四项费用率14.48%，同比+1.19pct。分项看：1）财务费用率2.00%，同比+1.19pct，是Q3费用率上行的全部来源——Q3财务费用0.51亿元（上年同期0.17亿元），其中利息费用0.24亿元（上年同期0.09亿元），另有外币贬值汇兑损失（前三季度累计0.76亿元）；2）研发费用率4.55%，同比+0.73pct，主要系公司持续加大研发投入，主要用于AIDC电源全系列产品及风电、储能等产品升级迭代。此外，前三季度股份支付费用0.52亿元、可转债利息支出0.38亿元。
5、订单端，公司前三季度新签订单达111.2亿元，同比+82.3%，其中Q3新签36.2亿元，同比+116.5%。海外新签61.5亿元，同比+297%，占比达55%；Q3海外新签19.6亿元，同比+366%，国内新签16.7亿元，同比+32.9%。数据中心方面，前三季度新签56.8亿元，同比+472%，占比达51%，其中Q3新签18.1亿元，同比+1609%，是主要驱动力；此外工业电气配套、重要基础设施订单分别同比+114.6%、+95.8%。Q3末公司在手订单达113.0亿元，同比+62.7%，其中海外在手69.8亿元，占比高达62%， AIDC相关在手订单55.7亿元，占比达49%。
6、总体上， 公司海外在手订单占比超六成、AIDC相关在手占比接近一半，“海外+数据中心”双轮驱动格局进一步强化；Q3国内收入重回双位数增长。我们预计公司2026、2027年归母利润8.5、15.4亿元，对应PE分别约32、18倍，继续重点推荐！
总体总结
主题正文
- 国内收入35.9亿元，同比基本持平，但Q3国内收入15.2亿元，同比+14.0%，重回双位数增长。
- 数据中心贡献显著，前三季度实现收入24.0亿元，同比+146.2%，其中Q3收入11.3亿元，同比+179.4%，构成收入增长的主要支撑。
- 在电解铜均价同比+32.5%、铜制品采购成本增加约4.11亿元（占营收6.74%）的背景下仍实现提升，预计主要系海外收入占比提升、产品结构改善，以及美国CBP退税等贡献。
- 分项看：1）财务费用率2.00%，同比+1.19pct，是Q3费用率上行的全部来源——Q3财务费用0.51亿元（上年同期0.17亿元），其中利息费用0.24亿元（上年同期0.09亿元），另有外币贬值汇兑损失（前三季度累计0.76亿元）；
- 5、订单端，公司前三季度新签订单达111.2亿元，同比+82.3%，其中Q3新签36.2亿元，同比+116.5%。
- Q3末公司在手订单达113.0亿元，同比+62.7%，其中海外在手69.8亿元，占比高达62%， AIDC相关在手订单55.7亿元，占比达49%。
- 6、总体上， 公司海外在手订单占比超六成、AIDC相关在手占比接近一半，“海外+数据中心”双轮驱动格局进一步强化；
- 我们预计公司2026、2027年归母利润8.5、15.4亿元，对应PE分别约32、18倍，继续重点推荐！