【东吴电新】Rio Tinto 26Q3经营更新：Sal de Vida爬坡低于预期，全年产量预计落在指引下沿 26Q3锂业务整体， ①产量：26Q3碳酸锂权益
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【东吴电新】Rio Tinto 26Q3经营更新：Sal de Vida爬坡低于预期，全年产量预计落在指引下沿
26Q3锂业务整体， ①产量：26Q3碳酸锂权益产量LCE 1.3万吨，同环比+4%/-11%，环降主要系计划维护及天气影响导致Olaroz和Fénix 项目产量降低，Sal de Vida产能爬坡低于预期。Mt Cattlin自25年3月起维保停产。 ②销量：26Q3碳酸锂出货LCE 1.58万吨，同环比-22%/+0.6%。 ③价格：26Q3电池级碳酸锂均价1.9万美金/吨，同环比+110%/-14%。
其他锂项目进展：Sal de Vida产能爬坡低于预期 ①Rincon扩建：产能规划LCE 6万吨/年（0.3万吨启动工厂+5.7万吨扩建），力拓持股100%。0.3万吨启动工厂26Q3持续爬坡，预计26年底满产；5.7万吨目标28年投产，随后三年爬坡至满产。 ②Fénix 项目：产能规划LCE 1万吨/年，力拓持股100%，1B产线扩产顺利，26Q2已提前首次生产。 产线0及1A年度维护、以及7月份恶劣天气、对26Q3生产造成影响。 ③Sal de Vida：产能规划LCE 1.5万吨/年，力拓持股100%。26Q2已提前首次生产， Q3由于关键设备可用性不足、爬坡低于预期。 ④Nemaska Lithium：产能规划LCE 2.8万吨/年，力拓持股53.9%并主导运营，计划28年投产，矿源开发方案评估持续，预计26Q4作出决策。 ⑤Olaroz：力拓持股66.5%，因计划年度维护及天气影响导致锂浓度降低，生产受到影响。
FY26指引， 公司维持26年碳酸锂LCE产量指引6.1-6.4万吨，同比7%-12%。受Sal de Vida爬坡偏慢影响， 全年产量预计落在指引下沿。26Q1-Q3产量4.03万吨，同比+33%；预计26Q4产量2.1-2.4万吨，同比34%-54%，中值2.2万吨，同环比+44%/+71%。
总体总结
主题正文
- 【东吴电新】Rio Tinto 26Q3经营更新：Sal de Vida爬坡低于预期，全年产量预计落在指引下沿
- ①产量：26Q3碳酸锂权益产量LCE 1.3万吨，同环比+4%/-11%，环降主要系计划维护及天气影响导致Olaroz和Fénix 项目产量降低，Sal de Vida产能爬坡低于预期。
- ③价格：26Q3电池级碳酸锂均价1.9万美金/吨，同环比+110%/-14%。
- 产线0及1A年度维护、以及7月份恶劣天气、对26Q3生产造成影响。
- ④Nemaska Lithium：产能规划LCE 2.8万吨/年，力拓持股53.9%并主导运营，计划28年投产，矿源开发方案评估持续，预计26Q4作出决策。
- ⑤Olaroz：力拓持股66.5%，因计划年度维护及天气影响导致锂浓度降低，生产受到影响。
- 受Sal de Vida爬坡偏慢影响， 全年产量预计落在指引下沿。
- 预计26Q4产量2.1-2.4万吨，同比34%-54%，中值2.2万吨，同环比+44%/+71%。