【天风通信】沪电股份：Q3业绩超预期高增长，高多层核心龙头持续看好 🔥事件：公司发布2026年前三季度业绩预告，前三季度预计实现归母净利润为54.50亿元-57
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【天风通信】沪电股份：Q3业绩超预期高增长，高多层核心龙头持续看好
🔥事件：公司发布2026年前三季度业绩预告，前三季度预计实现归母净利润为54.50亿元-57.00亿元，同比增长100.54%-109.74%。
🌹1、单Q3业绩增长再度加速，单Q利润超预期 公司Q3净利润预计25.27亿-27.77亿，预计环比增长50~65%，同比增长144%~168%，按中值计算同比增长156.3%。公司披露业绩高速增长主要系受益于高速交换机、AI服务器、高性能计算及智能汽车等应用领域的结构性需求，叠加公司产品结构持续优化，营业收入和净利润较快增长；泰国子公司已从产能爬坡期迈入规模化运营期，实现扭亏为盈。
🌹 2、AI服务器中PCB价值量持续向上。与GB200/GB300相比，VR NVL72的PCB组件价值有望显著增长。我们预计随着①PCB层数、基材等持续升级；②产品形态后续往正交背板迭代升级，看好PCB持续价值量向上。 同时交换机PCB高多层的壁垒显著，价值量高，看好公司交换机高多层PCB持续放量高速增长，持续保持高盈利能力。
🌹3、产能有望加速投产释放。公司加大资本投资、以及技改扩产，2026年上半年，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金约36.02 亿元，同比大幅增长约159.46%。①24Q4公司投资约43亿新建的人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目；②25Q4公告全资子公司购买资产；③26年2月投资33亿元新建高端印刷电路板生产项目。④公司泰国子公司亦已从产能爬坡期逐步迈入规模化运营期，并于2026年第二季度实现单季扭亏为盈。泰国生产基地的数据通讯事业部已有超90%的海外客户完成认证，30层以内相关PCB产品已实现批量量产。
总体总结
主题正文
- 【天风通信】沪电股份：Q3业绩超预期高增长，高多层核心龙头持续看好
- 🔥事件：公司发布2026年前三季度业绩预告，前三季度预计实现归母净利润为54.50亿元-57.00亿元，同比增长100.54%-109.74%。
- 🌹1、单Q3业绩增长再度加速，单Q利润超预期
- 公司Q3净利润预计25.27亿-27.77亿，预计环比增长50~65%，同比增长144%~168%，按中值计算同比增长156.3%。
- 公司披露业绩高速增长主要系受益于高速交换机、AI服务器、高性能计算及智能汽车等应用领域的结构性需求，叠加公司产品结构持续优化，营业收入和净利润较快增长；
- 与GB200/GB300相比，VR NVL72的PCB组件价值有望显著增长。
- 同时交换机PCB高多层的壁垒显著，价值量高，看好公司交换机高多层PCB持续放量高速增长，持续保持高盈利能力。
- 公司加大资本投资、以及技改扩产，2026年上半年，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金约36.02 亿元，同比大幅增长约159.46%。