博力威：VinFast战略合作落地，海外电摩未来三年爆发确定 申万电新 绑定VinFast一供，电摩明年收入增速翻2倍 近日公司与VinFast协议约定，在每年

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博力威：VinFast战略合作落地，海外电摩未来三年爆发确定 申万电新

绑定VinFast一供，电摩明年收入增速翻2倍

近日公司与VinFast协议约定，在每年不低于300万套的电池需求中，获优选为第一供应商；公司7月已批量出货；

按300万套年需求、70%供货份额、1500元/套测算，对应年供货210万套，27年收入31.5亿元；

26年1—7月越南电摩销量同比+97.2%；VinFast上半年交付42.9万辆，已超25年全年，全年预计突破100万辆，印尼、泰国等市场拓展有望进一步拉动配套电池需求；

本地制造加速落地，规模效应叠加电芯自供释放利润

印尼PACK工厂已稳定量产并取得原产地证，越南工厂计划26年底投产交付，就近承接VinFast等客户需求；

国内电芯与PACK基地满负荷运转，二期3GWh全极耳大圆柱产线计划26Q4投产；预计27年电芯自供率继续提升，利润率改善；

三年股权激励目标明确，增长兼顾现金回报

27—29年营收考核目标不低于60/80/100亿元，净利润考核目标不低于3/4.5/6亿元，经营现金流净额不低于3/5/7.5亿元；

⚡️东南亚电摩26H2进入业绩兑现期，预计26—28年归母净利润分别为1.8/3.6/5亿元；核心客户放量叠加自供降本，给予28年20倍PE，对应100亿元目标市值！

总体总结

主题正文

1. 近日公司与VinFast协议约定，在每年不低于300万套的电池需求中，获优选为第一供应商；
2. 按300万套年需求、70%供货份额、1500元/套测算，对应年供货210万套，27年收入31.5亿元；
3. VinFast上半年交付42.9万辆，已超25年全年，全年预计突破100万辆，印尼、泰国等市场拓展有望进一步拉动配套电池需求；
4. 印尼PACK工厂已稳定量产并取得原产地证，越南工厂计划26年底投产交付，就近承接VinFast等客户需求；
5. 预计27年电芯自供率继续提升，利润率改善；
6. 27—29年营收考核目标不低于60/80/100亿元，净利润考核目标不低于3/4.5/6亿元，经营现金流净额不低于3/5/7.5亿元；
7. ⚡️东南亚电摩26H2进入业绩兑现期，预计26—28年归母净利润分别为1.8/3.6/5亿元；
8. 核心客户放量叠加自供降本，给予28年20倍PE，对应100亿元目标市值！