扬杰科技：26Q3业绩预告优秀，再验证功率高景气！ 公司披露三季度业绩预告： 26Q1~3：归母净利 首发公众号：思维纪要社 润实现11.68~13.63亿元，
- 序号：350
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
扬杰科技：26Q3业绩预告优秀，再验证功率高景气！
公司披露三季度业绩预告： 26Q1~3：归母净利 首发公众号：思维纪要社 润实现11.68~13.63亿元，同比+20.0~40.0%。扣非归母净利润11.74亿元~13.68亿元，同比+30.6%~52.2% 26Q3：归母净利润实现3.97~5.92亿元，中值4.95亿元，同比+33%/环比+28%。扣非归母净利润4.49~6.44亿元，中值5.46亿元，同比+61%/环比+61%。
公司26Q1~3业绩含金量高，且环比加速。今年前三季度扣非增速中枢（约41%）显著高于归母增速中枢（30%），盈利质量扎实。同时，公司26Q3扣非归母净利润中值环比26Q2的增速高于26H1的情况。公司26Q3受豁免期的带动，毛利率也往此前的高水平修复。
公司当前享受到三重共振： 1、行业β：量价齐升的上行周期。功率半导体行业受益于AI服务器、新能源汽车、光储等领域需求爆发，叠加8英寸成熟制程产能紧缺，呈现景气度上行态势。 2、公司α之一：汽车电子翻倍增长。公司前三季度营收同比增长超30%，其中汽车业务收入同比增长超100%，受益于新能源车渗透率提升、国产替代加速及客户合作深化。且车规产品认证周期长、粘性高。 3）公司α之二：SiC第二曲线陡峭。SiC业务收入同比增长超100%，且增速逐季提升，Q3单季同比增幅近200%。SIC无论在汽车的800V平台，还是AIDC的高压直流中都将进行大规模应用。
投资建议：公司26Q3业绩优秀，同时也在规划第三次涨价，目前站在AI+汽车双风口上。预计26~27年公司业绩分别为17.5/23.0亿，对应PE25/19x，建议重点关注！
总体总结
主题正文
- 扣非归母净利润11.74亿元~13.68亿元，同比+30.6%~52.2%
- 26Q3：归母净利润实现3.97~5.92亿元，中值4.95亿元，同比+33%/环比+28%。
- 扣非归母净利润4.49~6.44亿元，中值5.46亿元，同比+61%/环比+61%。
- 同时，公司26Q3扣非归母净利润中值环比26Q2的增速高于26H1的情况。
- 公司前三季度营收同比增长超30%，其中汽车业务收入同比增长超100%，受益于新能源车渗透率提升、国产替代加速及客户合作深化。
- SiC业务收入同比增长超100%，且增速逐季提升，Q3单季同比增幅近200%。
- 投资建议：公司26Q3业绩优秀，同时也在规划第三次涨价，目前站在AI+汽车双风口上。
- 预计26~27年公司业绩分别为17.5/23.0亿，对应PE25/19x，建议重点关注！