【东财医药唐爱金团队】当前重点推荐“低估值+账上现金多+回购”的健康消费——“互联网电商平台+家用品牌器械” [庆祝]京东健康26H1业绩稳健兑现：收入408.
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【东财医药唐爱金团队】当前重点推荐“低估值+账上现金多+回购”的健康消费——“互联网电商平台+家用品牌器械”
[庆祝]京东健康26H1业绩稳健兑现：收入408.9亿元（yoy+15.9%），Non-IFRS经营利润34.8亿元（yoy+40.3%）、经营利润率同比提升1.5pct至8.5%；"产品+AI+服务"健康管理闭环跑通。
[玫瑰] 家用品牌器械中报高增，平台流量与出海共振。①可孚医疗26H1营收20.7亿元（yoy+38.5%），呼吸支持+166.9%、综合毛利率提升至55.9%，海外收入同比约+117%；②瑞迈特海外收入占比约60%（同比+30%），家用无创呼吸机全球市占约14%居第二、国内第一；③三诺生物CGM收入近3亿元、国内外增速约60%；④微泰医疗CGM收入同比+118.7%、占比升至75.6%，驱动扭亏为盈。 行业端，中国家用医疗器械市场2024年约1982亿元、线上渗透率44.3%，预计2030年增至3131亿元、渗透率67.1%，龙头份额有望提升。
[玫瑰]建议关注： 【京东健康】医药电商龙头，收入增16-18%，经营利润yoy+30%；26年归母利润70亿rmb，当前1100多亿港币市值仅14PE，账上715亿现金，计划回购10亿美金目前只实施1/3； 【可孚医疗】呼吸机+CGM+飞利浦授权接力； 【瑞迈特】呼吸机出海加速放量； 【三诺生物/微泰医疗】CGM正放量； 【稳健医疗】全棉时代消费Q2环比提速, 中期分红率约56%+股份回购。
总体总结
主题正文
- 【东财医药唐爱金团队】当前重点推荐“低估值+账上现金多+回购”的健康消费——“互联网电商平台+家用品牌器械”
- [庆祝]京东健康26H1业绩稳健兑现：收入408.9亿元（yoy+15.9%），Non-IFRS经营利润34.8亿元（yoy+40.3%）、经营利润率同比提升1.5pct至8.5%；
- ①可孚医疗26H1营收20.7亿元（yoy+38.5%），呼吸支持+166.9%、综合毛利率提升至55.9%，海外收入同比约+117%；
- ②瑞迈特海外收入占比约60%（同比+30%），家用无创呼吸机全球市占约14%居第二、国内第一；
- ④微泰医疗CGM收入同比+118.7%、占比升至75.6%，驱动扭亏为盈。
- 行业端，中国家用医疗器械市场2024年约1982亿元、线上渗透率44.3%，预计2030年增至3131亿元、渗透率67.1%，龙头份额有望提升。
- [玫瑰]建议关注： 【京东健康】医药电商龙头，收入增16-18%，经营利润yoy+30%；
- 26年归母利润70亿rmb，当前1100多亿港币市值仅14PE，账上715亿现金，计划回购10亿美金目前只实施1/3；