泡泡玛特9月月刊【东财新消费】 [烟花]9月核心结论是： 海外表现分化，美国、英国TikTok销售环比回升，亚洲部分市场仍在调整； 国内抖音受高基数和大单品渠道
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泡泡玛特9月月刊【东财新消费】
[烟花]9月核心结论是： 海外表现分化，美国、英国TikTok销售环比回升，亚洲部分市场仍在调整； 国内抖音受高基数和大单品渠道分配影响承压。 短期重点关注海外线上修复能否延续、国内线上销售走势。
[红包]9月海外：新增20个海外门店及活动点位，其中美国6个、亚太9个、欧洲5个，26年至今累计新增116个，亚太拓店明显加速。 美国TikTok GMV环比+8%，7月以来持续回升。 泰国GMV环比-22%、同比-83%；印尼环比约-73.5%，受7-8月大促虹吸影响，区域表现继续分化。
[爆竹]9月国内：抖音GMV同比-55.7%、环比-2%，1-9月累计同比约-1%。 去年LABUBU高基数+星星人农场系列主要在小程序放货，抖音数据承压，对新品需求的反映存在渠道局限。 星星人农场补货后市场短缺缓解，整端价格缓慢回落，后续需结合供给放量观察转化情况。
[太阳]另类数据： 9月美国、德国、日本、马来西亚、泰国和澳大利亚APP月活均环比下滑，销售修复尚未伴随用户活跃度全面回升。 截至10月4日当周，谷歌趋势显示星星人全球搜索热度已超过LABUBU，海外宣发、偶装互动和快闪活动逐步展开，但热度接力能否转化为持续销售，仍需跟踪。
[红包]大店与场景持续拓展： 巴黎约1400平全球旗舰店于9月落地，位于奥斯曼大道核心零售区域，配合多IP城市限定商品及偶装互动，进一步丰富海外品牌体验。 国内杭州in77三层千平旗舰店、长沙国金双层旗舰店同步开业，均强化星星人主题。优质点位获取和大店落地体现公司执行能力，后续重点看单店产出、盈利与复制效率。
[爆竹]10月8日南京东路全球旗舰店调研： 星星人店内人气最旺，农场系列虽未在入口重点展示，现场客流仍较旺盛。 PUCKY发声玩具持续陈列在二楼主展台，公司对发声品类持续培育。POP BAKERY推出20元以内软糖、棒棒糖，下午售罄，低价食品为IP消费提供更多入口。
[玫瑰]当前观点： 长期关注IP平台化兑现，短期验证新品销售转化与海外修复持续性。公司中长期核心矛盾仍是能否从“LABUBU大单品公司”走向“全球IP平台公司”。短期重点跟踪：1.美国、英国线上回升能否延续；2.星星人补货后的国内外转化；3.小野、Zsiga等IP及食品、互动体验能否持续拓宽消费边界。
总体总结
主题正文
- [烟花]9月核心结论是： 海外表现分化，美国、英国TikTok销售环比回升，亚洲部分市场仍在调整；
- 短期重点关注海外线上修复能否延续、国内线上销售走势。
- [红包]9月海外：新增20个海外门店及活动点位，其中美国6个、亚太9个、欧洲5个，26年至今累计新增116个，亚太拓店明显加速。
- 印尼环比约-73.5%，受7-8月大促虹吸影响，区域表现继续分化。
- [太阳]另类数据： 9月美国、德国、日本、马来西亚、泰国和澳大利亚APP月活均环比下滑，销售修复尚未伴随用户活跃度全面回升。
- 截至10月4日当周，谷歌趋势显示星星人全球搜索热度已超过LABUBU，海外宣发、偶装互动和快闪活动逐步展开，但热度接力能否转化为持续销售，仍需跟踪。
- [红包]大店与场景持续拓展： 巴黎约1400平全球旗舰店于9月落地，位于奥斯曼大道核心零售区域，配合多IP城市限定商品及偶装互动，进一步丰富海外品牌体验。
- [爆竹]10月8日南京东路全球旗舰店调研： 星星人店内人气最旺，农场系列虽未在入口重点展示，现场客流仍较旺盛。