[红包]【申万轻工】致欧科技：公司全球化、全链路规范经营构筑护城河，回调推荐买入！ [太阳]市场对欧洲关税担忧升温，目前欧洲关税仍处各国讨论阶段，离欧盟政策成型

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[红包]【申万轻工】致欧科技：公司全球化、全链路规范经营构筑护城河，回调推荐买入！

[太阳]市场对欧洲关税担忧升温，目前欧洲关税仍处各国讨论阶段，离欧盟政策成型、落地有距离； 家居家具制造业并非中欧顺差的核心类目，目前贸易争论暂未涉及。

[爱心]参照欧盟VAT、环保税先例，关税大概率完全落地，不存在抽检和漏查；欧洲家居类目仍由中国产业主导，若关税落地， 预计产业顺价、门槛提升、龙头集中度提升。 [拳头][玫瑰]公司已实现东南亚全球化产业链布局，具备充足的欧美关税应对能力； [爱心]欧洲优势区域已塑造品牌影响力， 高效新品开发、本地仓配优势，可有效应对传导外部成本变化，加速份额向上[强][强] 公司作为家居出海龙头，全链路效率领先行业，VC模式升级 + 新品类扩张 + 新兴市场拓展共同驱动中长期增长。预计26-27年归母利润5.1、6.5亿元，同比+52%、27%，对应PE为17、13x，维持买入评级！

总体总结

主题正文

1. [红包]【申万轻工】致欧科技：公司全球化、全链路规范经营构筑护城河，回调推荐买入！
2. [太阳]市场对欧洲关税担忧升温，目前欧洲关税仍处各国讨论阶段，离欧盟政策成型、落地有距离；
3. 家居家具制造业并非中欧顺差的核心类目，目前贸易争论暂未涉及。
4. [爱心]参照欧盟VAT、环保税先例，关税大概率完全落地，不存在抽检和漏查；
5. 欧洲家居类目仍由中国产业主导，若关税落地， 预计产业顺价、门槛提升、龙头集中度提升。
6. [拳头][玫瑰]公司已实现东南亚全球化产业链布局，具备充足的欧美关税应对能力；
7. [爱心]欧洲优势区域已塑造品牌影响力， 高效新品开发、本地仓配优势，可有效应对传导外部成本变化，加速份额向上[强][强] 公司作为家居出海龙头，全链路效率领先行业，VC模式升级 + 新品类扩张 + 新兴市场拓展共同驱动中长期增长。
8. 预计26-27年归母利润5.1、6.5亿元，同比+52%、27%，对应PE为17、13x，维持买入评级！