巴比食品近况更新（20261009） ①开店：预计Q3开店速度环比略放缓（月开60-70家），主因Q3为旺季影响店家升级意愿，全年开店目标预计顺利完成。 ②同店
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巴比食品近况更新（20261009）
①开店：预计Q3开店速度环比略放缓（月开60-70家），主因Q3为旺季影响店家升级意愿，全年开店目标预计顺利完成。
②同店：受25Q3同店高基数影响（25Q3同店中大个位数增长），预计26Q3同店个位数小幅下滑。
③团餐：团餐26Q1因主动调整客户结构导致下滑，但Q2已逐步恢复，预计Q3团餐追平。
④26Q3业绩预期：预计26Q3收入高基数下小幅下滑，利润增速快于收入增速（成本红利）。
⑤ 布局推荐/看点：建议Q3业绩披露后布局。 理由1：25年公司分红率100%+，预计后续保持高分红（高双位数预期，70-80%+），业绩相对稳健，有红利底色； 理由2：25年小笼包业务稳健展业，预计26年开店或将加速至1000-2000家，26年收入确定性提速。 理由3：26Q4-27Q3 四个季度均将迎低基数。
总体总结
主题正文
- ①开店：预计Q3开店速度环比略放缓（月开60-70家），主因Q3为旺季影响店家升级意愿，全年开店目标预计顺利完成。
- ②同店：受25Q3同店高基数影响（25Q3同店中大个位数增长），预计26Q3同店个位数小幅下滑。
- ③团餐：团餐26Q1因主动调整客户结构导致下滑，但Q2已逐步恢复，预计Q3团餐追平。
- ④26Q3业绩预期：预计26Q3收入高基数下小幅下滑，利润增速快于收入增速（成本红利）。
- ⑤ 布局推荐/看点：建议Q3业绩披露后布局。
- 理由1：25年公司分红率100%+，预计后续保持高分红（高双位数预期，70-80%+），业绩相对稳健，有红利底色；
- 理由2：25年小笼包业务稳健展业，预计26年开店或将加速至1000-2000家，26年收入确定性提速。
- 理由3：26Q4-27Q3 四个季度均将迎低基数。