中通快递推荐：低估值、高股息，等待催化—1009 行业高质量发展，反内卷或持续。快递行业广义从业人员400+万人，多数为20-35岁青壮年，极致内卷、破产出清，
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中通快递推荐：低估值、高股息，等待催化—1009
行业高质量发展，反内卷或持续。快递行业广义从业人员400+万人，多数为20-35岁青壮年，极致内卷、破产出清，涉及较多家庭，民生问题突出，同时社保推动也会增加用工成本，都需要反内卷持续深化。
龙头强者恒强，盈利有望稳增。量价有望共振，利润或稳定增长。2026H1件量增速9.6%，龙头份额持续提升至20%左右，直客收入同比+75.4%，扩张迅速。2026-28E归母净利润为109、117、131亿元，格局向好、盈利稳增。
股息托底，把握低吸机会。股息率5.3%，2026E PE 9.4倍，处于历史极低分位数（0%），PB 1.6倍左右，处于历史0.27%分位数，估值击球点或已临近，胜率较大。
催化有三，反弹在即。短期旺季涨价催化，浙江义乌、安徽、江苏、河南等地区相继出现涨价，涨价若超预期扩散，估值有望修复。长期看盈利稳定性，反内卷若持续，单票价格有托底，龙头盈利更加趋稳，估值有望回升。近期，阿里减持、离岸信托监管、美债利率飙升，“利空”出尽，估值有望反弹。
总体总结
主题正文
- 快递行业广义从业人员400+万人，多数为20-35岁青壮年，极致内卷、破产出清，涉及较多家庭，民生问题突出，同时社保推动也会增加用工成本，都需要反内卷持续深化。
- 量价有望共振，利润或稳定增长。
- 2026H1件量增速9.6%，龙头份额持续提升至20%左右，直客收入同比+75.4%，扩张迅速。
- 2026-28E归母净利润为109、117、131亿元，格局向好、盈利稳增。
- 股息托底，把握低吸机会。
- 股息率5.3%，2026E PE 9.4倍，处于历史极低分位数（0%），PB 1.6倍左右，处于历史0.27%分位数，估值击球点或已临近，胜率较大。
- 短期旺季涨价催化，浙江义乌、安徽、江苏、河南等地区相继出现涨价，涨价若超预期扩散，估值有望修复。
- 长期看盈利稳定性，反内卷若持续，单票价格有托底，龙头盈利更加趋稳，估值有望回升。