海大集团三季度饲料销量数据点评 🎁事件：海大集团9月饲料销量总量增长5%，其中禽料同比增长7%，猪料同比增长5%，水产料同比持平；三季度销量同比增长约5%，禽料
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海大集团三季度饲料销量数据点评
🎁事件：海大集团9月饲料销量总量增长5%，其中禽料同比增长7%，猪料同比增长5%，水产料同比持平；三季度销量同比增长约5%，禽料同比增长7%，猪料同比增长约5%，水产料同比持平。
🐓父母代存栏增长稳健，禽料全年销量预期平稳。尽管上半年法国引种暂停，但由于繁育周期时滞以及后备祖代鸡补充，2026年以来父母代、商品代鸡维持稳健增长。截至2026年第34周，白羽鸡在产父母代、后备父母代存栏量分别为2352.61、1674.90万套，分别同比+5.8%、+5.1%，父母代及商品代鸡存栏的增长护航禽料饲料销量表现平稳。
🐖生猪产能持续去化，猪料增速预期放缓。三季度及9月公司猪料同比维持稳健增长，主因系行业产能去化尚未到达兑现时点，生猪存栏量同比仍有所增加。展望来看，养殖行业现金流亏损已经持续7个月左右，旺季猪价持续不及预期且行业资金压力不断加大，三季度以来全行业产能去化明显加速，我们预计本轮产能去化周期或延续到明年上半年，或对未来猪饲料整体需求产生一定压制。
🐟水产价格低迷养户投苗意愿偏弱。分品类销量看，水产料销量增速整体偏慢，但符合预期。一方面今年以来主要水产品价格整体偏弱，另一方面受到秘鲁持续禁捕鱼粉价格单边上扬，今年以来水产养殖总体收益偏低，导致养殖户投苗意愿较弱。
总体来看，海大饲料9月销量符合预期。增速偏低主要系当前主要下游产品价格低迷，养殖户补栏意愿较弱。我们认为，随着产能去化的持续，下游行业对于饲喂效果好、能够提供全生命周期饲喂配套高质量服务的需求将逐步增强。海大集团通过“苗-料-药”一体化产品矩阵构建的竞争壁垒，公司在产品力+服务力+成本力方面持续领先同行，市占率有望进一步提升。随着海外产能建设落地，成长空间或进一步打开。
总体总结
主题正文
- 🎁事件：海大集团9月饲料销量总量增长5%，其中禽料同比增长7%，猪料同比增长5%，水产料同比持平；
- 三季度销量同比增长约5%，禽料同比增长7%，猪料同比增长约5%，水产料同比持平。
- 尽管上半年法国引种暂停，但由于繁育周期时滞以及后备祖代鸡补充，2026年以来父母代、商品代鸡维持稳健增长。
- 截至2026年第34周，白羽鸡在产父母代、后备父母代存栏量分别为2352.61、1674.90万套，分别同比+5.8%、+5.1%，父母代及商品代鸡存栏的增长护航禽料饲料销量表现平稳。
- 三季度及9月公司猪料同比维持稳健增长，主因系行业产能去化尚未到达兑现时点，生猪存栏量同比仍有所增加。
- 展望来看，养殖行业现金流亏损已经持续7个月左右，旺季猪价持续不及预期且行业资金压力不断加大，三季度以来全行业产能去化明显加速，我们预计本轮产能去化周期或延续到明年上半年，或对未来猪饲料整体需求产生一定压制。
- 一方面今年以来主要水产品价格整体偏弱，另一方面受到秘鲁持续禁捕鱼粉价格单边上扬，今年以来水产养殖总体收益偏低，导致养殖户投苗意愿较弱。
- 海大集团通过“苗-料-药”一体化产品矩阵构建的竞争壁垒，公司在产品力+服务力+成本力方面持续领先同行，市占率有望进一步提升。