⭐⭐【国金金属｜黄金】261009：黄金股大涨，7月剧本或重演 首发公众号：思维纪要社 事件：黄金板块大涨，关注7月行情的重演。科技承压之际，资金可能重新寻找其
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⭐⭐【国金金属｜黄金】261009：黄金股大涨，7月剧本或重演 首发公众号：思维纪要社 事件：黄金板块大涨，关注7月行情的重演。科技承压之际，资金可能重新寻找其他结构性逻辑扎实的方向。黄金股可交易未来金价与产量的弹性，上轮科技回调时，板块领先金价大涨50%，相对收益极其显著。
实际利率已在高位，连续加息预期也已较为充分，后续更有可能回摆。（参考1007点评）类比7月，数据已下修，若后续美伊TACO，金价也有望出现大阳线，Beta回归。
欧洲财政风险，是黄金对长端利率脱敏的关键观察窗口。如果欧洲黄金ETF需求在长债收益率上行时仍保持韧性，说明这轮海外etf也开始买黄金对冲财政与主权信用风险。 高债务叠加高利率，付息压力反过来强化黄金的非主权资产属性。
中国核心买盘回归。国庆假期结束，国内投资与实物交易恢复，阶段性缺席的人民币买盘重新参与定价。
黄金股赔率可期。权益是长久期资产，金价远期赔率大+黄金公司强成长性，26Q3国内产量扰动或为弹性标的创造买点。继续建议关注投产率先兑现+并购期权的 万国黄金、表观估值偏低的 灵宝黄金，以及A股 中金黄金、 山金国际、 赤峰黄金、 招金黄金等。
总体总结
主题正文
- 事件：黄金板块大涨，关注7月行情的重演。
- 黄金股可交易未来金价与产量的弹性，上轮科技回调时，板块领先金价大涨50%，相对收益极其显著。
- （参考1007点评）类比7月，数据已下修，若后续美伊TACO，金价也有望出现大阳线，Beta回归。
- 欧洲财政风险，是黄金对长端利率脱敏的关键观察窗口。
- 如果欧洲黄金ETF需求在长债收益率上行时仍保持韧性，说明这轮海外etf也开始买黄金对冲财政与主权信用风险。
- 国庆假期结束，国内投资与实物交易恢复，阶段性缺席的人民币买盘重新参与定价。
- 权益是长久期资产，金价远期赔率大+黄金公司强成长性，26Q3国内产量扰动或为弹性标的创造买点。
- 继续建议关注投产率先兑现+并购期权的 万国黄金、表观估值偏低的 灵宝黄金，以及A股 中金黄金、 山金国际、 赤峰黄金、 招金黄金等。