梅花庄：FCC制裁：相关内容属于大摩通过专家交流形成的政 策预期，预期FCC 可能约束中国产 3.2T 光模块，最早或 2026 年 10 月启动，采用分阶段落
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梅花庄：FCC制裁：相关内容属于大摩通过专家交流形成的政 策预期，预期FCC 可能约束中国产 3.2T 光模块，最早或 2026 年 10 月启动，采用分阶段落地模式；预期只要 BOM 里美国含量≥65%，中国组装的模块仍可进口；在65%门槛下，光模块厂会优先采购美系核心零部件，国产光芯片出口承压，影响绑定光模块快速放量的逻辑。扩产产业逻辑上，InP（磷化铟反制）、光设备（自动化生产与测试通胀）、小光（MPO、NPO技术催化密集）要顺于大光（光模块远期估值成长空间被压制）、光芯片（新增65%成本排外利空）。---ms
总体总结
主题正文
- 梅花庄：FCC制裁：相关内容属于大摩通过专家交流形成的政 策预期，预期FCC 可能约束中国产 3.2T 光模块，最早或 2026 年 10 月启动，采用分阶段落地模式；
- 预期只要 BOM 里美国含量≥65%，中国组装的模块仍可进口；
- 在65%门槛下，光模块厂会优先采购美系核心零部件，国产光芯片出口承压，影响绑定光模块快速放量的逻辑。
- 扩产产业逻辑上，InP（磷化铟反制）、光设备（自动化生产与测试通胀）、小光（MPO、NPO技术催化密集）要顺于大光（光模块远期估值成长空间被压制）、光芯片（新增65%成本排外利空）。