国庆美股上涨，总体结构是光互联与neocloud比较强，我们认为： 1、总体体现着宏观环境变化下成长是最确定的因素。假期美债收益率继续走高，但美股市场选择了增长

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国庆美股上涨，总体结构是光互联与neocloud比较强，我们认为：

1、总体体现着宏观环境变化下成长是最确定的因素。假期美债收益率继续走高，但美股市场选择了增长及中期预期不断加强的领域，用增长对抗利率环境。

2、产业与市场共振红利期目前不成立,但A股科技已经震荡一段时间，后续保持耐心，关注半年左右真景气或景气加速方向，时间换空间。

3、结构上看，RUBIN、PCB、光互联、电源、国产化、算租领域为优选方向。光互联受FCC影响仍然有限（中期主流方向为NPO），确定性标的逐步布局。物理AI可能年底会是非常重要的叙事，产业变化也不少，可以加大关注。

总体总结

主题正文

1. 国庆美股上涨，总体结构是光互联与neocloud比较强，我们认为：
2. 1、总体体现着宏观环境变化下成长是最确定的因素。
3. 假期美债收益率继续走高，但美股市场选择了增长及中期预期不断加强的领域，用增长对抗利率环境。
4. 2、产业与市场共振红利期目前不成立,但A股科技已经震荡一段时间，后续保持耐心，关注半年左右真景气或景气加速方向，时间换空间。
5. 3、结构上看，RUBIN、PCB、光互联、电源、国产化、算租领域为优选方向。
6. 光互联受FCC影响仍然有限（中期主流方向为NPO），确定性标的逐步布局。
7. 物理AI可能年底会是非常重要的叙事，产业变化也不少，可以加大关注。