【长江家电—直击亮点】出海链今日回调较多，或主要系欧美贸易政策预期情绪扰动 截至今日上午收盘，石头/安克/绿联股价分别-11.03%/-6.39%/-9.60%
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【长江家电—直击亮点】出海链今日回调较多，或主要系欧美贸易政策预期情绪扰动
截至今日上午收盘，石头/安克/绿联股价分别-11.03%/-6.39%/-9.60%，出海链相关标的股价普遍回撤较多，或主要系欧美贸易摩擦政策预期扰动。
美国方面，FCC禁令或进一步升级。据集微网，美国联邦通信委员会（FCC）表示，将于10月29日投票决定是否禁止所有中国实验室测试智能手机、相机和电脑等供美国使用的电子设备。FCC表示，将禁止包括中国在内的拒绝给予美国测试实验室对等待遇的国家/地区的测试实验室和认证机构开展业务。FCC的对应禁令预计将于2028年12月生效。 此外，FCC正在为在美国实验室或来自不构成国家安全风险的国家/地区的实验室进行测试的设备制定简化的审批流程。 扫地机方面，10月2日，FCC豁免名单更新，扫地机企业出现第一家被豁免企业——加州初创 Matic Robots 的扫地机器人（型号 4MA0001）。
欧洲方面，潜在贸易政策加码持续扰动。据观察者网，10月8日至9日，王文涛将在北京与欧盟委员会贸易和经济安全及机构间关系和透明度委员马罗什·谢夫乔维奇举行第二轮中欧贸易投资磋商，于此同时，欧洲内部也接连传出：1）德国和法国正在推动欧盟强化贸易工具；2）欧盟委员会在研究一种新的贸易防御机制，一旦欧盟对部分中国商品的进口依赖超过特定门槛，欧盟可以迅速采取行动，必要时甚至立即切断相关对象进入欧盟内部市场的渠道。
我们认为出海链今日的整体大幅回撤或主要系欧美政策预期压制，从实际落地的视角来看，极致悲观的预期或难以得到演绎。1）欧美对于中国供应链的依赖程度相对较高，截止2025年，82%的电子产品在中国进行测试，只有不到4%的电子设备是在美国境内的实验室进行测试；欧盟对华贸易逆差每天高达10亿欧元（约合11亿美元）。2）中国企业有望通过终端提价、产业链转移等多种路径实现压力的过渡，综合实际影响或相对有限。截至收盘，按照我们的盈利预测，安克2026年/2027年对应PE 为20/17倍，绿联2026年/2027年对应PE为20/14倍，石头2026年/2027年对应PE为14/11倍。
总体总结
主题正文
- 截至今日上午收盘，石头/安克/绿联股价分别-11.03%/-6.39%/-9.60%，出海链相关标的股价普遍回撤较多，或主要系欧美贸易摩擦政策预期扰动。
- 据集微网，美国联邦通信委员会（FCC）表示，将于10月29日投票决定是否禁止所有中国实验室测试智能手机、相机和电脑等供美国使用的电子设备。
- 扫地机方面，10月2日，FCC豁免名单更新，扫地机企业出现第一家被豁免企业——加州初创 Matic Robots 的扫地机器人（型号 4MA0001）。
- 据观察者网，10月8日至9日，王文涛将在北京与欧盟委员会贸易和经济安全及机构间关系和透明度委员马罗什·谢夫乔维奇举行第二轮中欧贸易投资磋商，于此同时，欧洲内部也接连传出：1）德国和法国正在推动欧盟强化贸易工具；
- 2）欧盟委员会在研究一种新的贸易防御机制，一旦欧盟对部分中国商品的进口依赖超过特定门槛，欧盟可以迅速采取行动，必要时甚至立即切断相关对象进入欧盟内部市场的渠道。
- 1）欧美对于中国供应链的依赖程度相对较高，截止2025年，82%的电子产品在中国进行测试，只有不到4%的电子设备是在美国境内的实验室进行测试；
- 2）中国企业有望通过终端提价、产业链转移等多种路径实现压力的过渡，综合实际影响或相对有限。
- 截至收盘，按照我们的盈利预测，安克2026年/2027年对应PE 为20/17倍，绿联2026年/2027年对应PE为20/14倍，石头2026年/2027年对应PE为14/11倍。