【台积电9月报点评】9月营收同比增长55%，AI算力需求持续超预期 台积电9月营收5118.6亿新台币，同比增长54.6%，环比微降0.6%；26Q3营收约1.
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【台积电9月报点评】9月营收同比增长55%，AI算力需求持续超预期
台积电9月营收5118.6亿新台币，同比增长54.6%，环比微降0.6%；26Q3营收约1.49万亿新台币，同比增长约50%，创单季度历史新高，并超过市场此前约1.46万亿新台币的预期。
我们认为，本次数据进一步验证全球AI算力需求维持高景气。 ① AI需求持续强劲。9月营收同比增速较8月的53.3%进一步提升，尽管包含新品备货等季节性因素，但连续两个月同比增长超过50%，表明先进制程需求依然旺盛。我们判断NVIDIA、AMD及云厂商自研ASIC需求有望持续支撑台积电增长。 ② 先进制程与先进封装有望共同受益。随着AI芯片向更先进制程、更大芯片面积及更高HBM配置演进，晶圆制造和CoWoS先进封装需求有望同步扩张，产业链景气度具备较强持续性。
我们继续看好AI硬科技产业链。台积电作为全球AI芯片制造的核心环节，其高增长进一步增强了我们对AI资本开支落地的信心。我们继续看好先进制程、先进封装、HBM以及高速光互联等方向，重点关注AMD、NVDA及光通信产业链。后续关注10月15日台积电财报会，重点跟踪2027年资本开支、CoWoS扩产、先进制程产能及AI收入增长展望。
总体总结
主题正文
- 【台积电9月报点评】9月营收同比增长55%，AI算力需求持续超预期
- 台积电9月营收5118.6亿新台币，同比增长54.6%，环比微降0.6%；
- 26Q3营收约1.49万亿新台币，同比增长约50%，创单季度历史新高，并超过市场此前约1.46万亿新台币的预期。
- 9月营收同比增速较8月的53.3%进一步提升，尽管包含新品备货等季节性因素，但连续两个月同比增长超过50%，表明先进制程需求依然旺盛。
- 随着AI芯片向更先进制程、更大芯片面积及更高HBM配置演进，晶圆制造和CoWoS先进封装需求有望同步扩张，产业链景气度具备较强持续性。
- 台积电作为全球AI芯片制造的核心环节，其高增长进一步增强了我们对AI资本开支落地的信心。
- 我们继续看好先进制程、先进封装、HBM以及高速光互联等方向，重点关注AMD、NVDA及光通信产业链。
- 后续关注10月15日台积电财报会，重点跟踪2027年资本开支、CoWoS扩产、先进制程产能及AI收入增长展望。