【天风商社|金股推荐】毛戈平：新品矩阵持续扩容，估值性价比突出 [爱心]近期数据亮眼，增长有望延续 品牌9月抖音销售额预计1.76亿元，同比+67.4%；Q3抖
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【天风商社|金股推荐】毛戈平：新品矩阵持续扩容，估值性价比突出
[爱心]近期数据亮眼，增长有望延续 品牌9月抖音销售额预计1.76亿元，同比+67.4%；Q3抖音累计销售额5.96亿元，同比+46.8%，实现较快增长。线上高频数据验证公司品牌热度和销售动能，全年业绩仍具备较强支撑。
[爱心]上半年彩妆新品突出，下半年护肤香水接力 上半年线上彩妆增长48%，熊猫花花联名 首发公众号：思维纪要社 产品已售约30万件且80%为新客，验证新品和年轻化策略成效。下半年公司主动加大投入，护肤推出芍妍金曜系列，香水预计持续推出香水及香氛新品，形成新的增长接力。
[爱心]高端定位稳固，品牌价值持续释放 定位高端国货，坚持控价和品牌力建设，具备东方美学、专业服务和高端渠道等差异化优势。公司不依赖大幅折扣换取短期销量，长期有望通过产品力、复购率和消费者口碑持续沉淀品牌资产，持续看好其中长期成长空间。
[爱心]公司未来三年收入复合增速仍在15%以上，当前估值相较于公司成长性具备较高性价比。我们预计2026-2028年收入65.29/82.19/102.95亿元，yoy+29.27%/+25.90%/+25.25%，归母净利润15.20/19.08/24.14亿元，yoy+26.22%/+25.55%/+26.54%，对应PE12.3/9.8/7.8X。
总体总结
主题正文
- [爱心]近期数据亮眼，增长有望延续
- 品牌9月抖音销售额预计1.76亿元，同比+67.4%；
- Q3抖音累计销售额5.96亿元，同比+46.8%，实现较快增长。
- 上半年线上彩妆增长48%，熊猫花花联名 首发公众号：思维纪要社 产品已售约30万件且80%为新客，验证新品和年轻化策略成效。
- 下半年公司主动加大投入，护肤推出芍妍金曜系列，香水预计持续推出香水及香氛新品，形成新的增长接力。
- 公司不依赖大幅折扣换取短期销量，长期有望通过产品力、复购率和消费者口碑持续沉淀品牌资产，持续看好其中长期成长空间。
- [爱心]公司未来三年收入复合增速仍在15%以上，当前估值相较于公司成长性具备较高性价比。
- 我们预计2026-2028年收入65.29/82.19/102.95亿元，yoy+29.27%/+25.90%/+25.25%，归母净利润15.20/19.08/24.14亿元，yoy+26.22%/+25.55%/+26.54%，对应PE12.3/9.8/7.8X。