[玫瑰][玫瑰]AI投资应该提高确定性这一权重，持续强call中国硬科技（二）【华西机械】 1、不该用局部不确定性否定AI产业的确定性！1） 8月17日，彭博报
- 序号：215
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
[玫瑰][玫瑰]AI投资应该提高确定性这一权重，持续强call中国硬科技（二）【华西机械】
1、不该用局部不确定性否定AI产业的确定性！1） 8月17日，彭博报道Anthropic ARR（26年七月底）内部沟通披露数据650亿美元，低于第三方预期700-800亿美元！受此影响，A股AI相关标的二次调整，再次引发嘴资对AI叙事担忧！各位领导可以复盘下，三年前AI投资我们盯着的是Open AI，后来盯着Gemini，而最近很火的则是Muse！国内同样如此，从最开始的Deep Seek横空出世，到kimi、智谱都曾吸引过嘴资的眼球，阶段性成为投资AI的锚点！2）以上无不在表明：无论是Anthropic、还是Open AI都代表不了AI，相较于硬件，AI偏向应用侧的软产品动态变化更快，不应该盯着局部的边际变化，轻易否定一个史诗级的产业趋势！
2、设备是AI投资确定的简单题！1）A股投资者骨子里重弹性轻确定性，对设备投资情结不高（空间不大），但26年从海外科技资产的表现来看，设备是表现最出色的一类，AMAT、LAM、Advantest等大市值标的YTD均翻倍（仅次于存储原厂），拉长来看哪怕放在A股跑赢设备资产的产品并不多，有效的数据统计表明A股确定性在AI投资里权重被忽视（大部分弹性小发明最终都没兑现）。2）AI投资确定性包括两点： 景气度传导确定性+技术门槛带来的格局确定性！AI驱动存储、CPU、GPU、DrMOS等各类芯片需求旺盛，美光、海力士、台积电等不断上修CAPEX，驱动设备订单高景气确定；半导体设备天然高壁垒使得ASML、AMTA、LAM等龙头确定，不太可能出现新的竞争对手，这点连不看好的嘴资都没太大分歧（强如NV都没形成这样预期）！这是美股设备近期主升行情最底层逻辑！ 设备是AI投资确定简单题！
3、ATE设备在A股硬科技里仍有较大预期差！ 8月Advantest领跑海外科技反弹，率先新高AI大市值科技龙头，9月中旬以来Advantest再次创新高，底部涨幅+35%（TER同样表现抢眼），市值逼近2000亿美元，ATE设备投资逻辑存在巨大预期差：1）不同于前道直接受益晶圆扩产， AI彻底改变了ATE设备的陡峭成长曲线，底层逻辑归因于GPU测试机单价翻倍、AI芯片同测数降大幅下降、AI芯片测试时长大幅提升、SLT需求增加等；2）Advantest、TER最新 TTM估值显著高于ASML、AMAT、LAM等前道龙头， 而A股长川、金海通、华峰等显著低于前道设备估值，我们梳理发现主流重仓设备产品对ATE设备显著低配！
[玫瑰]投资建议：又到了哪怕枪林弹雨也要加仓中国硬科技的时刻了！
总体总结
主题正文
- 各位领导可以复盘下，三年前AI投资我们盯着的是Open AI，后来盯着Gemini，而最近很火的则是Muse！
- 国内同样如此，从最开始的Deep Seek横空出世，到kimi、智谱都曾吸引过嘴资的眼球，阶段性成为投资AI的锚点！
- 2）以上无不在表明：无论是Anthropic、还是Open AI都代表不了AI，相较于硬件，AI偏向应用侧的软产品动态变化更快，不应该盯着局部的边际变化，轻易否定一个史诗级的产业趋势！
- 1）A股投资者骨子里重弹性轻确定性，对设备投资情结不高（空间不大），但26年从海外科技资产的表现来看，设备是表现最出色的一类，AMAT、LAM、Advantest等大市值标的YTD均翻倍（仅次于存储原厂），拉长来看哪怕放在A股跑赢设备资产的产品并不多，有效的数据统计表明A股确定性在AI投资里权重被忽视（大部分弹性小发明最终都没兑现）。
- AI驱动存储、CPU、GPU、DrMOS等各类芯片需求旺盛，美光、海力士、台积电等不断上修CAPEX，驱动设备订单高景气确定；
- 8月Advantest领跑海外科技反弹，率先新高AI大市值科技龙头，9月中旬以来Advantest再次创新高，底部涨幅+35%（TER同样表现抢眼），市值逼近2000亿美元，ATE设备投资逻辑存在巨大预期差：1）不同于前道直接受益晶圆扩产， AI彻底改变了ATE设备的陡峭成长曲线，底层逻辑归因于GPU测试机单价翻倍、AI芯片同测数降大幅下降、AI芯片测试时长大幅提升、SLT需求增加等；
- 2）Advantest、TER最新 TTM估值显著高于ASML、AMAT、LAM等前道龙头， 而A股长川、金海通、华峰等显著低于前道设备估值，我们梳理发现主流重仓设备产品对ATE设备显著低配！
- [玫瑰]投资建议：又到了哪怕枪林弹雨也要加仓中国硬科技的时刻了！