东方甄选9月数据更新：自营爆品+渠道扩张+用户拉新驱动增长提速 ——8月23日全所级别重点推荐 ——掘金消费成长系列 一、推荐逻辑 （1）管理捋顺后高质量提速确
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东方甄选9月数据更新：自营爆品+渠道扩张+用户拉新驱动增长提速
——8月23日全所级别重点推荐 ——掘金消费成长系列
一、推荐逻辑
（1）管理捋顺后高质量提速确认； （2）打造高质价比爆品能力确认； （3）多平台扩圈ROI控费确认。
二、业务更新
1、 自营爆品带动9月GMV增长提速 根据飞瓜等数据，东方甄选9月估计整体GMV和自营GMV同比增长100%+，增长提速，核心驱动自营品上新加快（根据公众号，5-9月分别上新58/66/67/116/172款新品）叠加自营爆品频出，尤其是滋补健康品类（辅酶Q10/胶原蛋白肽/燕窝等），带动东方甄选自营在抖音电商滋补保健品牌销售榜排名不断提高（26年7月首次进前十→8月第七名→9月第四名）。
2、 线上账号和线下渠道扩张加快 东方甄选抖音直播间26年1月-9月每个月开设数量分别为9/0/1/0/1/1/3/4/3个，7-9月扩张提速，新号GMV占比40%左右；依托于可复制矩阵号打法+优质品牌/口碑驱动，从而实现较高ROI保障利润率。 其他渠道扩张：1）线上微信视频号/拼多多今年发展明显提速；2）俞老师规划未来三年1000家线下东方甄选门店；3）拓展前置仓发展小时达业务。
3、 加快会员拉新、提升客户粘性 26财年末APP付费会员数35.33万（同比+33.7%），业绩会公司提到8月新增会员数创新高。根据七麦数据，东方甄选APP下载量（ios口径）5-9月分别同比增长6%/9%/2%/95%/149%，暑期APP拉新提速，不断转化会员，会员高复购粘性驱动公司向会员制商业模式蜕变。
三、跟踪检验指标：矩阵号开拓节奏、自营品新品销售GMV、会员数等
四、盈利预测与估值 我们预计东方甄选FY27-FY29经调整净利润（加回股权激励费用以反映公司实际经营利润）为9.04/11.25/13.34亿元，10月5日收盘价对应PE分别为26.1x/21.0x/17.7x。
风险提示：竞争加剧；主播流动；食品安全；数据偏差
总体总结
主题正文
- 东方甄选9月数据更新：自营爆品+渠道扩张+用户拉新驱动增长提速
- 1、 自营爆品带动9月GMV增长提速
- 根据飞瓜等数据，东方甄选9月估计整体GMV和自营GMV同比增长100%+，增长提速，核心驱动自营品上新加快（根据公众号，5-9月分别上新58/66/67/116/172款新品）叠加自营爆品频出，尤其是滋补健康品类（辅酶Q10/胶原蛋白肽/燕窝等），带动东方甄选自营在抖音电商滋补保健品牌销售榜排名不断提高（26年7月首次进前十→8月第七名→9月第四名）。
- 东方甄选抖音直播间26年1月-9月每个月开设数量分别为9/0/1/0/1/1/3/4/3个，7-9月扩张提速，新号GMV占比40%左右；
- 依托于可复制矩阵号打法+优质品牌/口碑驱动，从而实现较高ROI保障利润率。
- 26财年末APP付费会员数35.33万（同比+33.7%），业绩会公司提到8月新增会员数创新高。
- 根据七麦数据，东方甄选APP下载量（ios口径）5-9月分别同比增长6%/9%/2%/95%/149%，暑期APP拉新提速，不断转化会员，会员高复购粘性驱动公司向会员制商业模式蜕变。
- 我们预计东方甄选FY27-FY29经调整净利润（加回股权激励费用以反映公司实际经营利润）为9.04/11.25/13.34亿元，10月5日收盘价对应PE分别为26.1x/21.0x/17.7x。