【华泰必选】白酒双节旺季阶段性跟踪（261006）较中秋节前更新，反馈边际变化(节前表现详见此前段子)： 1、中秋实际表现略弱，国庆长假边际变化不大国庆节前

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【华泰必选】白酒双节旺季阶段性跟踪（261006）

较中秋节前更新，反馈边际变化(节前表现详见此前段子)：

1、中秋实际表现略弱，国庆长假边际变化不大国庆节前动销并未出现集中释放的情景，渠道反馈商务宴请、大额采购仍弱。整体看国庆长假较中秋边际变化有限，行业并未恶化、改善仍是局部、结构性的。行业整体终端动销仍以个位数下滑的为主。

2、头部集中的趋势仍在延续，较前期显示出强者恒强飞天、1935仍相对较好，古井/迎驾优势单品、大众价位苏酒产品较有韧性，多数商务次高端压力继续得到验证，渠道反馈300-700元价位收缩明显。 “优势单品”相对抗跌。

3、飞天节后批价稍有回落，但整体平稳飞天批价由节前约1750-1760小幅回落至1720-1730，但价格整体平稳，渠道信心平稳；普五报价延续前期提价后的微降趋势，目前约770元。库存角度看去库仍呈现明显分化，渠道补货谨慎。

[太阳]【核心指标跟踪】回款&发货：茅台/五粮液/汾酒回款约86%/85%/84%-85%，茅台9月货已到齐；江苏散点反馈洋河/今世缘回款约55%/70%-75%；安徽散点反馈古井约83%-84%，货物尚未完全到货。

库存：名酒库存边际去化，飞天库存降至1周左右，五粮液(约1M)、汾酒(约1.5-2M)均有10天左右库存下降；地产酒库存水平稳定，古井/今世缘库存3M+，迎驾/洋河略低于省内竞品。

动销：散点反馈飞天整体强于普五，茅五相对多数品牌更有韧性。区域龙头中迎驾/古井/今世缘部分核心产品表现靠前，玻汾好于多数光瓶酒。

[红包]注：以上为散点数据整合，双节完整表现仍待验证

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