逸飞激光首次覆盖报告：全极耳圆柱+超级电容装备双轮驱动，摘帽后成长再启航 成立20余载，内控整改落地后成长再启航 覆盖圆柱/方形全极耳电池、超级电容、智慧物流、
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逸飞激光首次覆盖报告：全极耳圆柱+超级电容装备双轮驱动，摘帽后成长再启航
成立20余载，内控整改落地后成长再启航
覆盖圆柱/方形全极耳电池、超级电容、智慧物流、固态/钠电、钙钛矿激光装备。26年8月撤销其他风险警示，当前在手订单充裕。
全极耳圆柱：设备实现批量交付与海外突破
全极耳结构低内阻、快充与散热优势突出，适配BBU、两轮换电、低空经济等场景。EVTank预计25-30年全球全极耳圆柱出货CAGR超55%。公司高速圆柱设备覆盖18-60系规格并已批量交付，存量改造与海外BBU客户突破同步推进。
超级电容：战略合作与批量订单持续兑现
自研全极耳无损成型、智能激光焊接等工艺，推出33-60系超容量产装备。7月公司与江海储能签署战略合作，并与多家头部客户落地10-20PPM圆柱超容封装线及复购订单。
收购新聚力完善整厂智慧物流EPC，新技术多点布局
1）新聚力：为EPC级整厂智慧物流系统解决方案服务商，前两年业绩承诺已达标，在手订单充裕。2）新技术：固态装配设备已批量交付核心客户；钠电圆柱全流程装备与众钠战略协同；钙钛矿二代全通道激光系统实现对头部客户发货。
盈利预测。预计26-28年公司归母净利润为0.8/3.1/5.5亿元，同增257.3%/308.6%/73.9%。以9月30日收盘价作为基准，26-28年公司PE为87.2x/21.3x/12.3x。首次覆盖，予以“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期；原材料价格上行；新技术产业化落地不及预期；模型测算风险。
总体总结
主题正文
- 26年8月撤销其他风险警示，当前在手订单充裕。
- EVTank预计25-30年全球全极耳圆柱出货CAGR超55%。
- 公司高速圆柱设备覆盖18-60系规格并已批量交付，存量改造与海外BBU客户突破同步推进。
- 7月公司与江海储能签署战略合作，并与多家头部客户落地10-20PPM圆柱超容封装线及复购订单。
- 1）新聚力：为EPC级整厂智慧物流系统解决方案服务商，前两年业绩承诺已达标，在手订单充裕。
- 2）新技术：固态装配设备已批量交付核心客户；
- 预计26-28年公司归母净利润为0.8/3.1/5.5亿元，同增257.3%/308.6%/73.9%。
- 以9月30日收盘价作为基准，26-28年公司PE为87.2x/21.3x/12.3x。