AI/光模块随笔：国庆假期海外算力链观察 Marvell Investor Day增量最大的预期差， 公司将FY28收入目标由180亿美元上调至约200亿美元，
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AI/光模块随笔：国庆假期海外算力链观察
Marvell Investor Day增量最大的预期差， 公司将FY28收入目标由180亿美元上调至约200亿美元，同比FY27预计增长67%， 首次给出FY31收入700亿–900亿美元的长期路径，FY29 Custom收入目标由100亿美元提高至120亿美元以上，预计CY30可服务市场约4000亿美元，互联市场2025–2030年复合增速约65%，是增长最快的环节。此外，公司对相干和scale-across方向展望积极。
针对MS的FCC相关的报告，点评几点：1、3.2T光模块中国厂商研发进度领先显著；2、中国光芯片厂商在27年市场份额或达到50%，且在InP衬底的上游有更多反制手段；3、无论EML或硅光方案光模块，DSP芯片、TIA、Driver、其他电芯片、激光器芯片、探测器芯片的合计BOM占比>65%；模块大厂在核心物料锁定上优势显著。
美股光通信标的国庆假期期间表现强劲：AAOI +31.1%、Ciena +26.1%、Coherent +17.6%、Lumentum +16.7%；10月后续关注三季报、OCP、GTC、CLS和Oracle的投资者日；继续看好光模块核心大厂， 中际旭创、新易盛、天孚通信 ；相干方向， 光迅科技、德科立； 上游关注设备厂商 联讯仪器。
总体总结
主题正文
- Marvell Investor Day增量最大的预期差， 公司将FY28收入目标由180亿美元上调至约200亿美元，同比FY27预计增长67%， 首次给出FY31收入700亿–900亿美元的长期路径，FY29 Custom收入目标由100亿美元提高至120亿美元以上，预计CY30可服务市场约4000亿美元，互联市场2025–2030年复合增速约65%，是增长最快的环节。
- 针对MS的FCC相关的报告，点评几点：1、3.2T光模块中国厂商研发进度领先显著；
- 2、中国光芯片厂商在27年市场份额或达到50%，且在InP衬底的上游有更多反制手段；
- 3、无论EML或硅光方案光模块，DSP芯片、TIA、Driver、其他电芯片、激光器芯片、探测器芯片的合计BOM占比>65%；
- 模块大厂在核心物料锁定上优势显著。
- 美股光通信标的国庆假期期间表现强劲：AAOI +31.1%、Ciena +26.1%、Coherent +17.6%、Lumentum +16.7%；
- 10月后续关注三季报、OCP、GTC、CLS和Oracle的投资者日；
- 继续看好光模块核心大厂， 中际旭创、新易盛、天孚通信 ；