📑 🔹据 CRU 数据，2026 年 9 月，；其相对美国市场的价格溢价，从 2026 年 8 月的 23%、6 月的 40% 收窄至 17%。 🔹电信领域，，
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🔹据 CRU 数据，2026 年 9 月，；其相对美国市场的价格溢价，从 2026 年 8 月的 23%、6 月的 40% 收窄至 17%。 🔹电信领域，，受新增产能重新向 G657.A1/A2 生产分配影响，价格依旧维持高位。 🔹海外市场方面，供应紧张态势向全球扩散，美国 G657.A1 裸光纤价格正逐步向中国看齐，2026 年 9 月价格达到 17.00 美元 /fkm，环比上涨 3.7%，8 月环比涨幅为 2.5%。 🔹欧洲 G657.A1 裸光纤 9 月价格为 13.28 欧元 /fkm（约 15.10 美元 /fkm），环比上涨 40.6%，8 月环比涨幅为 0.9%。 🔹在供应趋紧的支撑之下，美国、欧洲地区 G652.D 裸光纤价格同样保持强劲上涨，环比涨幅分别为 5.0% 和 7.2%。 🔹需求：市场需求表现强劲，美国需求增长由数据中心扩张驱动。 🔹CRU 发布 2026 年第三季度的行业需求预测。 🔹，主要是光纤价格处于高位叠加电信运营商集中采购合同到期，造成电信端需求走弱。 🔹受益于电信网络、超大规模数据中心扩张双重拉动，。 🔹欧洲、东盟以及拉丁美洲市场需求实现稳健综合增长，同比增长 4%。 🏭行业动态：产能扩张按计划推进；光纤需求保持稳健。 🔹在中国市场，亨通 (600487.SH，未纳入覆盖范围) 公布 43 亿元人民币全新融资计划，资金投向光纤相关业务，涵盖光纤预制棒、特种光纤产能扩建，同时布局 CPO 及其他连接产品研发。 🔹上述融资计划并未改变我们对于光纤供过于求风险有限的判断，预制棒扩产进度符合预期，但新型连接产品需要周期完成客户验证。 🔹除此之外，长飞光纤 (688143.SH，未纳入覆盖范围) 公告取得客户 1.47 亿元人民币的 PM 光纤新订单。 🔹我们判断该订单大概率用于下一代 AI 网络的部署。 🔹美国市场，Verizon、AT&T 均和康宁签署多年期、数十亿美元规模合作协议，锁定充足光纤供给，既满足家庭、企业宽带业务爆发式扩张，同时支撑面向人工智能的全国长途骨干网络建设。 💰估值：ASP 将强于市场预期；重申对长飞光纤港股的 “买入” 评级。 🔹我们近期首次覆盖长飞光纤，重申对中国光纤行业的积极观点；观点包含长飞光纤 (H)‑买入，长飞光纤 (A)‑中性。 🔹我们认为光纤价格实际表现好于市场预期，行业预制棒产能扩张在未来 2 年以上时间依旧偏慢；下游连接产品、海外市场渗透带来的上行空间存在被市场低估的可能性，长飞光纤基本面稳健。 🔹我们看好数据中心需求带来的结构性增长，更加看重终端市场当中数据中心业务占比更高的公司，这类公司依托技术领先优势与稳固客户资源，可以支撑更长期的增长。 🔹。
总体总结
主题正文
- 其相对美国市场的价格溢价，从 2026 年 8 月的 23%、6 月的 40% 收窄至 17%。
- 🔹电信领域，，受新增产能重新向 G657.A1/A2 生产分配影响，价格依旧维持高位。
- 🔹海外市场方面，供应紧张态势向全球扩散，美国 G657.A1 裸光纤价格正逐步向中国看齐，2026 年 9 月价格达到 17.00 美元 /fkm，环比上涨 3.7%，8 月环比涨幅为 2.5%。
- 🔹欧洲 G657.A1 裸光纤 9 月价格为 13.28 欧元 /fkm（约 15.10 美元 /fkm），环比上涨 40.6%，8 月环比涨幅为 0.9%。
- 🔹在供应趋紧的支撑之下，美国、欧洲地区 G652.D 裸光纤价格同样保持强劲上涨，环比涨幅分别为 5.0% 和 7.2%。
- 🔹在中国市场，亨通 (600487.SH，未纳入覆盖范围) 公布 43 亿元人民币全新融资计划，资金投向光纤相关业务，涵盖光纤预制棒、特种光纤产能扩建，同时布局 CPO 及其他连接产品研发。
- 🔹除此之外，长飞光纤 (688143.SH，未纳入覆盖范围) 公告取得客户 1.47 亿元人民币的 PM 光纤新订单。
- 🔹我们看好数据中心需求带来的结构性增长，更加看重终端市场当中数据中心业务占比更高的公司，这类公司依托技术领先优势与稳固客户资源，可以支撑更长期的增长。