📌 📝自花旗 TMT 大会以来的过去一个月里，我进行了大量的投资者路演交流，并察觉到了一些情绪上的转变。 ❄️为了寻找一个完美的类比，我想到了 “冬天”，主要是
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📝自花旗 TMT 大会以来的过去一个月里，我进行了大量的投资者路演交流，并察觉到了一些情绪上的转变。 ❄️为了寻找一个完美的类比，我想到了 “冬天”，主要是因为我刚刚以每加仑 6.90 美元的价格续签了年度燃油合同（幸好我拿到了 “30 美分老客户折扣”）。当我得知去年我支付的价格是 3.99 美元时，我感到非常震惊。 🔍以冬天的视角审视半导体行业，我思考了过去一个月里，半导体各细分板块相对于投资者关注热度的变化情况。 🔥网络设备 = 依然最接近火源：网络主题在我们的会议上备受青睐，因为投资者被连接服务器的热度所吸引，且根据最近的路演情况，这一趋势依然稳固。 ✅尽管已经经过一轮上涨，但它仍是首选标的，紧随其后（相比 CSCO 更受青睐）。在其他对比中，优于 GLW，优于 COHR，同时也加入了测试主题（花旗银行明天将在波士顿主持 KEYS 的会议）。 💻芯片方面，投资者持有，并正等待观察今天的会议，以决定其估值是否过热。的关注度有所拉近，但仍保持在较远位置。 🌬️CPU = 正在远离热源：在 Muse / 智能体（agents）的推动下，CPU 经历了一轮大涨，但投资者开始对估值产生抵触，并将注意力转向 AMD 的 CPU 之外（转向的放量）以及 INTC 的代工前景。和目前似乎处于缺席状态。 📈Atif Malik 今日态度偏乐观，并因 CPU 预估值的提高而将的目标价上调至。 🧥半导体设备与模拟芯片 = 刚进前厅：这两个板块都已从 9 月份的寒冬中走出，但目前仅到达了前厅，正站在那里抖落靴子上的积雪，等待被邀请进入客厅。 ⚙️半导体设备板块在台积电（TSM）和 Terafab 扩产消息传出，以及下周 Semicon West 展会即将召开之际，获得了一波买盘支撑。 📊模拟芯片板块在利率和油价下跌时开始启动，接下来的财报表现将成为决定其是进入室内还是退回室外的下一个关键因素。 🥶存储芯片 = 仍被冷落：尽管该板块估值便宜且现金回报看起来不错，但激烈的竞争和收窄的每股收益（EPS）超预期幅度，正在削弱投资者的热情。
总体总结
主题正文
- 📝自花旗 TMT 大会以来的过去一个月里，我进行了大量的投资者路演交流，并察觉到了一些情绪上的转变。
- ❄️为了寻找一个完美的类比，我想到了 “冬天”，主要是因为我刚刚以每加仑 6.90 美元的价格续签了年度燃油合同（幸好我拿到了 “30 美分老客户折扣”）。
- 当我得知去年我支付的价格是 3.99 美元时，我感到非常震惊。
- 🔍以冬天的视角审视半导体行业，我思考了过去一个月里，半导体各细分板块相对于投资者关注热度的变化情况。
- 🔥网络设备 = 依然最接近火源：网络主题在我们的会议上备受青睐，因为投资者被连接服务器的热度所吸引，且根据最近的路演情况，这一趋势依然稳固。
- 🌬️CPU = 正在远离热源：在 Muse / 智能体（agents）的推动下，CPU 经历了一轮大涨，但投资者开始对估值产生抵触，并将注意力转向 AMD 的 CPU 之外（转向的放量）以及 INTC 的代工前景。
- 🧥半导体设备与模拟芯片 = 刚进前厅：这两个板块都已从 9 月份的寒冬中走出，但目前仅到达了前厅，正站在那里抖落靴子上的积雪，等待被邀请进入客厅。
- 🥶存储芯片 = 仍被冷落：尽管该板块估值便宜且现金回报看起来不错，但激烈的竞争和收窄的每股收益（EPS）超预期幅度，正在削弱投资者的热情。