📑电子元件行业亚洲路演反馈 ——MLCC 涨价预期升温 😃我们近日拜访了香港与新加坡的投资者。 😐继 7‑8 月股价回落之后，即便以 2027 财年的业绩测算，
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📑电子元件行业亚洲路演反馈 ——MLCC 涨价预期升温
😃我们近日拜访了香港与新加坡的投资者。 😐继 7‑8 月股价回落之后，即便以 2027 财年的业绩测算，不少公司股票估值已经回落至历史区间。我们整体感受到，诸多投资者已经开始寻找下一轮催化因素。 😔但我们频繁听到市场反馈：行业环境依旧高度受宏观环境影响，尚未形成清晰方向。 🤔在此背景下，我们观察到，受未来涨价可能性驱动，做多 MLCC 相关公司（村田制作所、TDK）的投资需求正在上升。 ✨另外一个值得关注的变化是，无论是纯多头投资者还是对冲基金，对 TDK 的态度都变得更为乐观。 🧐市场同时也对揖斐电、罗姆、铝电解电容器（日本贵弥功、尼吉康）、京瓷、Niterra 等公司提出诸多问题。 👀在 9 月末完成过往财年业绩修正、发布 2025 财年财报之前，市场对尼得科的关注度也重新回升。 📌MLCC 板块（村田制作所、太阳诱电、TDK） 📈市场多头对 MLCC 的关注度再度回暖，我们观察到仓位正在逐步抬升，以对冲基金为主。 💰投资者对涨价话题的关注度尤其高；伴随海外 MLCC 公司涨价谈判推进，市场对日本本土公司涨价的预期也在不断发酵。 💡具体来看，村田制作所已经表态，如果竞争对手开启涨价，自身将会跟进。 📊海外公司涨价幅度大约 20%，日本厂商也有可能做出涨价决定。 🤝选股层面，我们的感受是：追求确定性的投资者更偏好村田制作所，而追求收益弹性的投资者更偏好太阳诱电。 📈越来越多投资者开始同时布局村田制作所与太阳诱电两家公司。 ✅对于看重 AI 服务器 MLCC 竞争力、高盈利能力以及经营稳定性的投资者，我们推荐村田制作所；看重涨价带来业绩弹性的投资者，可以关注太阳诱电。 🌟本次路演中最突出的一点是，投资者对 TDK 的乐观程度持续提升，市场认知从 “一家不错的公司” 转变为 “一家优质公司”。 📜TDK 长期以来在日本电子元件板块备受关注，但在 4‑6 月股价上行阶段，“做多村田、做空 TDK” 是很常见的配对交易策略。 🔎本次路演中依旧存在部分投资者执行做多村田、做空 TDK 的组合，但越来越多投资者选择同时做多两家公司。 👍TDK 盈利表现扎实：在小容量二次电池需求偏弱的环境下，公司依靠份额增长实现对冲；硬盘相关业务、被动元件等多条业务线盈利同步增长。 🤖不少投资者看好 AI 数据中心带来的中长期需求，覆盖中容量充电电池、硬盘相关业务、铝电解电容器、薄膜功率电感、高压高温 MLCC、直流链接薄膜电容器。 🏆市场对公司管理层能力（包含业务组合管理）的估值进一步抬升。 ⚠️市场广泛提及的 TDK 的短板在于：公司业绩指引偏谨慎，造成股价波动率走高4。即便受益于工业硬件业务强劲，TDK 上调 2026 财年业绩指引，若下半年指引依旧过度保守，仍会触发股价抛售，该方面仍有改善空间。 ⚠️另一方面，投资者愈发担忧 MLCC 公司会重演存储芯片公司的历史走势：大幅涨价之后估值出现下行。 💬不少投资者向我们表示，即便公司要涨价，节奏也应当循序渐进。 📉我们预计日本 MLCC 公司涨价幅度大约 20‑30%，不会复刻海外同行 50% 以上的大幅涨价。 ✅因此我们判断，涨价带来估值下行的风险有限，但仍会持续跟踪后续进展。
总体总结
主题正文
- 🤔在此背景下，我们观察到，受未来涨价可能性驱动，做多 MLCC 相关公司（村田制作所、TDK）的投资需求正在上升。
- ✨另外一个值得关注的变化是，无论是纯多头投资者还是对冲基金，对 TDK 的态度都变得更为乐观。
- 👀在 9 月末完成过往财年业绩修正、发布 2025 财年财报之前，市场对尼得科的关注度也重新回升。
- 🌟本次路演中最突出的一点是，投资者对 TDK 的乐观程度持续提升，市场认知从 “一家不错的公司” 转变为 “一家优质公司”。
- 📜TDK 长期以来在日本电子元件板块备受关注，但在 4‑6 月股价上行阶段，“做多村田、做空 TDK” 是很常见的配对交易策略。
- 🤖不少投资者看好 AI 数据中心带来的中长期需求，覆盖中容量充电电池、硬盘相关业务、铝电解电容器、薄膜功率电感、高压高温 MLCC、直流链接薄膜电容器。
- 即便受益于工业硬件业务强劲，TDK 上调 2026 财年业绩指引，若下半年指引依旧过度保守，仍会触发股价抛售，该方面仍有改善空间。
- 📉我们预计日本 MLCC 公司涨价幅度大约 20‑30%，不会复刻海外同行 50% 以上的大幅涨价。