- 摩根士丹利上调台积电目标价3%至NT$3,088，预期3Q26毛利率将超指引上限达67.5%，全年营收增速指引将上调至40%中段；预计2027年前沿制程（7
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- 摩根士丹利上调台积电目标价3%至NT$3,088，预期3Q26毛利率将超指引上限达67.5%，全年营收增速指引将上调至40%中段；预计2027年前沿制程（7nm及以下）晶圆涨价5%-10%，成熟制程涨0%-3%，毛利率有望接近70%。同时大幅上调联电目标价36%至NT$188，主因AI网络（硅光子）业务上行，三星DDI外包及400Gb/lane SiPh方案是两大驱动力。报告指出CoWoS产能2028年将扩至260kwpm以应对AI需求，且需与Intel EMIB-T在先进封装领域竞争。
摩根士丹利发布《》系列报告，对**台积电（2330.TW）联电（2303.TW）**两大晶圆代工厂给出积极展望： ：3Q26业绩预览乐观，毛利率有望超指引上限至67.5%；全年营收增速指引将从"40%以上"上调至"40%-45%中段"；目标价上调3%至（维持Overweight评级）。 ：目标价大幅上调36%至（维持Overweight评级），主因AI网络硅光子（SiPh）业务的结构性上行机会。 报告核心论调：AI需求强劲推动先进制程涨价周期延续，CoWoS先进封装产能扩张与Intel EMIB竞争格局是2027-2028年的关键看点。
总体总结
主题正文
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- 摩根士丹利上调台积电目标价3%至NT$3,088，预期3Q26毛利率将超指引上限达67.5%，全年营收增速指引将上调至40%中段；
- 预计2027年前沿制程（7nm及以下）晶圆涨价5%-10%，成熟制程涨0%-3%，毛利率有望接近70%。
- 同时大幅上调联电目标价36%至NT$188，主因AI网络（硅光子）业务上行，三星DDI外包及400Gb/lane SiPh方案是两大驱动力。
- 报告指出CoWoS产能2028年将扩至260kwpm以应对AI需求，且需与Intel EMIB-T在先进封装领域竞争。
- 摩根士丹利发布《》系列报告，对**台积电（2330.TW）联电（2303.TW）**两大晶圆代工厂给出积极展望：
- 全年营收增速指引将从"40%以上"上调至"40%-45%中段"；
- ：目标价大幅上调36%至（维持Overweight评级），主因AI网络硅光子（SiPh）业务的结构性上行机会。
- 报告核心论调：AI需求强劲推动先进制程涨价周期延续，CoWoS先进封装产能扩张与Intel EMIB竞争格局是2027-2028年的关键看点。