📰 📌标普 500 指数上涨 20 个基点，收于 7666 点，收盘竞价（MOC）为 45 亿美元买入。纳斯达克 100 指数上涨 31 个基点，报 30501
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📌标普 500 指数上涨 20 个基点，收于 7666 点，收盘竞价（MOC）为 45 亿美元买入。纳斯达克 100 指数上涨 31 个基点，报 30501 点；罗素 2000 指数上涨 37 个基点，报 2807 点；道琼斯指数上涨 4 个基点，报 50927 点。全美股票交易所成交量为 171.01 亿股，而今年以来的日均成交量为 186.63 亿股。 📌今天市场有大量关于全球利率的问题，有几点值得重点关注。 📌1）在 PCE 数据和近期美联储鸽派言论之后，收益率曲线继续呈现牛市趋陡态势。利率交易台观察到短端利率品种迎来各类买家入场，市场对加息次数减少的预期趋于稳定。 📌2）法国的财政整顿计划引发了部分跨境资金流动，同时催生了 “避险情绪”。 📌3）关于避险情绪，值得留意美元指数（DXY）今日出现约 2 个标准差的正向波动。 📌微观层面，本次交易时段行情波动较为煎熬，科技股财报、ACN 上涨 16% 以及 SNPS 投资者日上涨 13%，推动热门空头标的以及被视作存在 AI 风险相关个股（GSTMTAIR +3.7%）出现大幅空头挤压。尽管大多数对冲基金计划在这一板块上涨时增加空头头寸，但我们实际观察到市场买盘多于卖盘。市场交投活跃度仍然参差不齐。以 1-10 分的衡量标准，我们交易台整体活跃度仅为 4 分，客户整体持仓倾向较为温和。 📌盘后动向：，此前市场预期已经压至极低水平，事实证明该谨慎预期是合理的，公司营收确实不及预期。每股收益（EPS）符合预期，但这并非市场关注焦点。市场核心关注点在于公司是否发布全财年业绩指引，而公司确实给出了指引。本次指引下调幅度较大，低于绝大多数基准情景的下调幅度，基本与我们听到的最悲观情景预测保持一致。按照新指引的中值测算，该股当前交易对应 26 倍市盈率（P/E）。分析师日将在下个月举办。 📌明天将公布非农就业数据。我们预计 9 月非农就业人数（NFP）增加 8 万，略低于市场一致预期的增加 8.8 万。 📌积极的一面是，裁员水平依旧处于低位，就业增长的大数据指标环比有所回升。 📌消极的一面是，当劳动节落在当月下旬时（就像今年），9 月就业增长往往弱于近期趋势。另外，上月非农就业人数大幅增长，主要由休闲酒店业和地方教育服务业岗位超预期增加所拉动，我们预计该情况不会再次出现。 📌我们预计失业率小幅回落至 4.0%，此前我们的预测与市场共识以及上月数值一致，均为 4.1%，该变化反映持续申领失业金人数的下降。 📌我们预测平均时薪环比增长 0.2%，低于市场一致预期，受到负面日历效应影响。 📌衍生品板块：市场走势震荡，在今早信贷市场领跌的抛售行情中，我们数周以来首次观察到真实恐慌情绪。 📌有意思的是，随着波动率（VOL）在现货价格下行阶段获得坚实买盘，现货 / 波动率回归到 “正常” 的联动表现。其余风险参数同步变动，偏度（skew）以及波动率的波动率（vol of vol）同样获得买盘。 📌资金流层面，我们看到多家客户在 QQQ 和 IWM 中增加对冲仓位，但是资金流向再次与市场情绪脱节，芯片板块依旧不在资金选择范围内。随着市场走出一轮强劲反弹，标普 500 固定行权价波动率随行情上行有所回落，收盘基本持平，近月偏度维持买盘。罗素 2000 固定行权价波动率在伽马期限内获得买盘，但在曲线远端遭遇抛售。在个股与主题投资领域，今天更偏向选股型市场，没有明显的行业偏好。 📌市场出现一笔大额 MRVL 期权交易，某机构买入 15000×7500 张 Jan28 280 比例跨式期权组合，对应 250 万 Vega。 📌交易台认为，受美韩相关协议影响，叠加投资者当前仓位明显低配，核能板块当前具备吸引力。 📌展望明日，市场将迎来非农就业数据，标普隐含波动幅度为 67 个基点。
总体总结
主题正文
- 📌今天市场有大量关于全球利率的问题，有几点值得重点关注。
- 📌微观层面，本次交易时段行情波动较为煎熬，科技股财报、ACN 上涨 16% 以及 SNPS 投资者日上涨 13%，推动热门空头标的以及被视作存在 AI 风险相关个股（GSTMTAIR +3.7%）出现大幅空头挤压。
- 市场核心关注点在于公司是否发布全财年业绩指引，而公司确实给出了指引。
- 我们预计 9 月非农就业人数（NFP）增加 8 万，略低于市场一致预期的增加 8.8 万。
- 另外，上月非农就业人数大幅增长，主要由休闲酒店业和地方教育服务业岗位超预期增加所拉动，我们预计该情况不会再次出现。
- 📌我们预计失业率小幅回落至 4.0%，此前我们的预测与市场共识以及上月数值一致，均为 4.1%，该变化反映持续申领失业金人数的下降。
- 📌我们预测平均时薪环比增长 0.2%，低于市场一致预期，受到负面日历效应影响。
- 📌交易台认为，受美韩相关协议影响，叠加投资者当前仓位明显低配，核能板块当前具备吸引力。