XBBJS【青矩技术】：绝对底部的高股息建筑科技标的 北交所建筑科技第一股，造价咨询龙头卡位工程投资管控赛道 公司以工程造价咨询为核心，子公司青矩顾问是 近十年
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XBBJS【青矩技术】：绝对底部的高股息建筑科技标的
北交所建筑科技第一股，造价咨询龙头卡位工程投资管控赛道
公司以工程造价咨询为核心，子公司青矩顾问是 近十年唯一连续位列全国造价咨询收入前三的企业，全过程工程咨询收入占比超96%，是北交所乃至A股稀缺的''工程投资管控第一股''。区别于传统施工类建筑标的，公司以轻资产、高毛利（毛利率约47%）的咨询服务模式切入地产与基建链条，用BIM/CIM、三维零代码平台、AI智慧工程审计平台等数字化产品重构造价审核流程，2026年3月获批北交所科技创新公司债券，''科技咨询''属性持续强化，是北交所板块中估值体系有望从 ''建筑服务''向''建筑科技''切换的核心标的。
低估值+高股息，安全垫在北交所板块内极具稀缺性
当前PE（TTM）仅约10.5倍，PEG 0.51，显著低于工程咨询行业约40倍PE的历史估值中枢；2025年度每10股派8元（含税）并转增4股，对应当前股息率约5.46%，在 工程咨询46家可比公司中排名第一，股利支付率56.4%且连续5年稳定分红。在北交所红利风格走强、资金持续抱团''低估值+高股息''小盘标的的背景下，公司同时满足'' 破净边缘+5%以上股息+业绩正增长''三重防御属性，下行空间有限。
在手订单30.19亿续创新高，AI降本增效驱动利润率逆势扩张
2026H1营收3.50亿元同比持平，但扣非归母净利润7199万元、同比+13.05%，经营性现金流净额同比+27.48%，— AI工具在造价审核环节的渗透率提升正在兑现为毛利率改善。期末在手订单30.19亿元，较年初+2.25%，已覆盖2025年全年收入的3倍以上；战略客户矩阵持续扩容，新入围国家电投、中国中化、中国大唐及商务部对外援助项目咨询库，新疆、内蒙古等固投重点区域收入分别增长近20%、40%，订单蓄水池充足。
直接受益地产链回暖+城市更新政策，地产β向上时弹性最大
工程造价咨询是地产新开工与建安投资的''先行指标''，公司业务与房地产新开工、存量改造高度绑定：近期发改委《》、城市更新行动深化、存量资产盘活等政策密集落地，公司在城市体检、老旧小区改造、低碳/节能改造成本测算等环节已有多个标杆案例。一旦地产销售与新开工数据企稳回暖，公司作为地产链前端轻资产服务商， 收入确认节奏将率先修复，而当前估值尚未反映这一预期——'' 低估值+高股息打底，地产β回暖向上''的赔率结构在北交所板块内独一无二。
风险提示：地产投资恢复不及预期；AI产品商业化进度慢于预期；应收账款与商誉减值风险。
总体总结
主题正文
- 公司以工程造价咨询为核心，子公司青矩顾问是 近十年唯一连续位列全国造价咨询收入前三的企业，全过程工程咨询收入占比超96%，是北交所乃至A股稀缺的''工程投资管控第一股''。
- 区别于传统施工类建筑标的，公司以轻资产、高毛利（毛利率约47%）的咨询服务模式切入地产与基建链条，用BIM/CIM、三维零代码平台、AI智慧工程审计平台等数字化产品重构造价审核流程，2026年3月获批北交所科技创新公司债券，''科技咨询''属性持续强化，是北交所板块中估值体系有望从 ''建筑服务''向''建筑科技''切换的核心标的。
- 在北交所红利风格走强、资金持续抱团''低估值+高股息''小盘标的的背景下，公司同时满足'' 破净边缘+5%以上股息+业绩正增长''三重防御属性，下行空间有限。
- 在手订单30.19亿续创新高，AI降本增效驱动利润率逆势扩张
- 2026H1营收3.50亿元同比持平，但扣非归母净利润7199万元、同比+13.05%，经营性现金流净额同比+27.48%，— AI工具在造价审核环节的渗透率提升正在兑现为毛利率改善。
- 战略客户矩阵持续扩容，新入围国家电投、中国中化、中国大唐及商务部对外援助项目咨询库，新疆、内蒙古等固投重点区域收入分别增长近20%、40%，订单蓄水池充足。
- 工程造价咨询是地产新开工与建安投资的''先行指标''，公司业务与房地产新开工、存量改造高度绑定：近期发改委《》、城市更新行动深化、存量资产盘活等政策密集落地，公司在城市体检、老旧小区改造、低碳/节能改造成本测算等环节已有多个标杆案例。
- 一旦地产销售与新开工数据企稳回暖，公司作为地产链前端轻资产服务商， 收入确认节奏将率先修复，而当前估值尚未反映这一预期——'' 低估值+高股息打底，地产β回暖向上''的赔率结构在北交所板块内独一无二。