GS China Open 市场情绪 中国推出史上首次购房补贴，这是政府第一次直接发放 “现金” 来支持购房需求，以往政策工具更多聚焦于杠杆端，例如首付比例、房

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GS China Open

市场情绪

中国推出史上首次购房补贴，这是政府第一次直接发放 “现金” 来支持购房需求，以往政策工具更多聚焦于杠杆端，例如首付比例、房贷利率等。

尽管如此，补贴的准入门槛较为严格，政策面向三四线城市。

该政策或在短期内拉动商品房销售，但也会提前透支一部分购房需求。

昨日市场已经在政策落地预期下带动地产板块上涨，需要留意今日出现利好兑现的卖出行情。

除此之外，政府同时宣布抵押补充贷款（PSL）相关调整，包含降息、将项目范围拓展至六网项目，并上调面向科技创新、设备更新以及农业相关项目的额度。

需要留意今日相关板块的股价表现。

新闻

宏观 —— 定向宽松：中国推出购房补贴，并调整银行信贷政策，以此提振动能走弱的经济。

1. 购房补贴：为符合条件的首套房购房者的新增房贷提供每年 1 个百分点的利息补贴，房屋总价不超过 150 万元，建筑面积不大于 120 平方米。

符合条件的借款人每户最多可对 100 万元的房贷本金领取补贴，补贴最长可申领五年。

这项补贴对住房需求提供了更为直接的支撑，可能在短期内提振房屋销售；不过考虑到相对严格的申领条件，我们预计对整体经济增长的拉动幅度有限。

我们估算每年新增房贷投放规模约 5 万亿元，其中大约 50% 有机会满足申领标准，意味着每年补贴规模可达 250 亿元，补贴最长持续五年（90% 由中央政府承担）。

该项目当前计划执行一年，也可能提前释放一部分首套房购房需求。

1. 货币政策：中国人民银行将抵押补充贷款（PSL）利率下调 25 个基点，一年期利率降至 1.5%（此前为 1.75%，政策性银行一年期债券收益率约 1.4%），同时将 PSL 支持范围拓展至六网项目。

央行上调科技创新与设备更新再贷款额度 2000 亿元（资金投放比例由之前 60% 提升至 100%），同时将支持农业和小微企业的再贷款额度上调 5000 亿元，其中面向民营公司的额度增加 3000 亿元。

（“六网” 项目包含水网、新型电网、算力网络、下一代通信网络、城市地下管网、物流网络。） 首发公众号：思维纪要社

• 医疗健康

诺和诺德将从恒瑞医药引进 HRS-1596 的授权。

*TMT

1. OpenAI 拟以 1.4 万亿美元估值，寻求 300 亿美元融资。

2. 特朗普与行业巨头会面之后，否决 AI 安全相关法案。

3. OpenAI 设立全新安全约束框架，取消一款 AI 模型的发布计划。

总体总结

主题正文

1. 中国推出史上首次购房补贴，这是政府第一次直接发放 “现金” 来支持购房需求，以往政策工具更多聚焦于杠杆端，例如首付比例、房贷利率等。
2. 除此之外，政府同时宣布抵押补充贷款（PSL）相关调整，包含降息、将项目范围拓展至六网项目，并上调面向科技创新、设备更新以及农业相关项目的额度。
3. 1. 购房补贴：为符合条件的首套房购房者的新增房贷提供每年 1 个百分点的利息补贴，房屋总价不超过 150 万元，建筑面积不大于 120 平方米。
4. 符合条件的借款人每户最多可对 100 万元的房贷本金领取补贴，补贴最长可申领五年。
5. 不过考虑到相对严格的申领条件，我们预计对整体经济增长的拉动幅度有限。
6. 我们估算每年新增房贷投放规模约 5 万亿元，其中大约 50% 有机会满足申领标准，意味着每年补贴规模可达 250 亿元，补贴最长持续五年（90% 由中央政府承担）。
7. 1. 货币政策：中国人民银行将抵押补充贷款（PSL）利率下调 25 个基点，一年期利率降至 1.5%（此前为 1.75%，政策性银行一年期债券收益率约 1.4%），同时将 PSL 支持范围拓展至六网项目。
8. 央行上调科技创新与设备更新再贷款额度 2000 亿元（资金投放比例由之前 60% 提升至 100%），同时将支持农业和小微企业的再贷款额度上调 5000 亿元，其中面向民营公司的额度增加 3000 亿元。