【重大变化：中东原油出口或已（阶段性？）基本修复】 近日外媒与外资投行披露，中东原油出口或已接近战前水平。战争尚未结束，但美军护航、当地船队转运与沙特石油管道绕
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【重大变化：中东原油出口或已（阶段性？）基本修复】
近日外媒与外资投行披露，中东原油出口或已接近战前水平。战争尚未结束，但美军护航、当地船队转运与沙特石油管道绕行，已经明显缓解供应压力。这一变化令人惊讶，也提醒我们在高度发达的现代社会，办法总比困难多，不要过度夸大供给问题。这或许也解释了特朗普为何迟迟不TACO，反而在美伊谈判中更加强硬：随着石油出口恢复，伊朗正在丢失筹码。
中东局势无疑仍然严峻，如果冲突再次明显升级，或打破当前局面，这可能是油价尚未崩盘的原因，未来仍需追踪数据，观察其持续性。但新的可能性已经出现：即使没有美伊和谈，油价或仍有机会明显回落，通胀前景随之改善。目前美联储（错误地）把供给冲击作为加息的关键理由之一，政策存在纠偏空间。
近期市场已经极度悲观，转机可能正在酝酿。本周三公布美国PCE，周五公布非农就业。如果数据偏高，无非重复货币紧缩叙事，但如果数据偏低，则可能成为预期调整的理由。现在中东局势出现改善迹象，很快11月美国中期选举，只要10月数据没有明显超预期，10月FOMC会议完全可能【不加息】，或推动市场重新交易一个“短而浅”的加息周期，对黄金股票债券等各类资产提供支持。十一假期之后，市场环境存在改善可能性。
祝您假期愉快，节后再见 李昭 中金大类资产配置
总体总结
主题正文
- 战争尚未结束，但美军护航、当地船队转运与沙特石油管道绕行，已经明显缓解供应压力。
- 这一变化令人惊讶，也提醒我们在高度发达的现代社会，办法总比困难多，不要过度夸大供给问题。
- 这或许也解释了特朗普为何迟迟不TACO，反而在美伊谈判中更加强硬：随着石油出口恢复，伊朗正在丢失筹码。
- 中东局势无疑仍然严峻，如果冲突再次明显升级，或打破当前局面，这可能是油价尚未崩盘的原因，未来仍需追踪数据，观察其持续性。
- 但新的可能性已经出现：即使没有美伊和谈，油价或仍有机会明显回落，通胀前景随之改善。
- 现在中东局势出现改善迹象，很快11月美国中期选举，只要10月数据没有明显超预期，10月FOMC会议完全可能【不加息】，或推动市场重新交易一个“短而浅”的加息周期，对黄金股票债券等各类资产提供支持。
- 十一假期之后，市场环境存在改善可能性。
- 李昭 中金大类资产配置