【长江交运】以史为鉴，如何看待VLCC运费的持续性——迎接“效率脱钩牛” 🌊复盘历史，2007-2008年散运超级周期铁矿石运费占钢铁利润20%+（最高达108

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【长江交运】以史为鉴，如何看待VLCC运费的持续性——迎接“效率脱钩牛”

🌊复盘历史，2007-2008年散运超级周期铁矿石运费占钢铁利润20%+（最高达108%），启示有二：1）下游产业链高利润往往驱动贸易需求；2）景气外溢，客户愿意为海运支付更高运费。

🌊2026年初至今原油海运费占裂解价差比值约25%，VLCC-TCE创历史新高只是序章。当前，俄罗斯柴油出口受限（占全球11%供给），美国炼厂开工率高企（97%），以及季节性旺季，柴油高裂解价差有望延续，驱动套利需求活跃。

🌊在“国油国运”保障体系下，国内龙头油运企业具备稳健兑现高景气的能力，重申看好 中远海能、招商轮船。

总体总结

主题正文

1. 【长江交运】以史为鉴，如何看待VLCC运费的持续性——迎接“效率脱钩牛”
2. 🌊复盘历史，2007-2008年散运超级周期铁矿石运费占钢铁利润20%+（最高达108%），启示有二：1）下游产业链高利润往往驱动贸易需求；
3. 2）景气外溢，客户愿意为海运支付更高运费。
4. 🌊2026年初至今原油海运费占裂解价差比值约25%，VLCC-TCE创历史新高只是序章。
5. 当前，俄罗斯柴油出口受限（占全球11%供给），美国炼厂开工率高企（97%），以及季节性旺季，柴油高裂解价差有望延续，驱动套利需求活跃。
6. 🌊在“国油国运”保障体系下，国内龙头油运企业具备稳健兑现高景气的能力，重申看好 中远海能、招商轮船。