DY电商电话会要点：电商佣金率维持稳定、未来支持优质商家长期增长 大盘：全年4.8万亿目标下、增速逐季回落 1-8月GMV 3.29万亿元（25年同期2.75万
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DY电商电话会要点：电商佣金率维持稳定、未来支持优质商家长期增长
大盘：全年4.8万亿目标下、增速逐季回落 1-8月GMV 3.29万亿元（25年同期2.75万亿），增速从Q1近30%回落至7-8月的10%以下；Q3约1.17万亿/+10%，Q4预计个位数
货架场：未来核心基本盘 ①货架场GMV占比约46%（商城33%+综合搜索12-13%），目标提升至50%以上 ②10%流量划入电商交易池，60%以上GMV与服务商相关
佣金：电商不涨、本地生活涨 ①电商标准佣金美妆/食品2个点、服装5个点、家电2.5个点，趋势只降不涨，26年1月起开具90%技术服务费发票 ②本地生活因亏损（25年GMV8000多亿、经营利润率仅7%）自26年6月起涨佣三次，与电商板块无关
品类：保健品最猛、服装是基本盘 ①保健品26年预计800多亿/+80%，监管趋严清退白牌贴牌，利好合规头部品牌（斐萃等）；②服饰内衣25年GMV 1.6万亿、占大盘1/3，广告渗透率仅3.5%（美妆18.7%），开发空间大；③家电配合国补+区域自营前店推进（已开130多家、规划150城）
东方甄选：货带人转型成功、平台持续扶持 ①整体佣金均值约1个点，领航计划免佣+补贴基本抵消佣金成本； ②抖音短期不限流、佣金确定不涨：东方甄选是教育转型电商标杆，符合抖音优质内容电商战略定位。可帮助平台吸引其他行业B端商家入驻，双方无核心利益冲突，只会进一步合作共赢； ③抖音正洽谈区域自营前店买断/联营合作，东方甄选商品已入驻部分门店，未来大概率以联营模式深化合作
总体总结
主题正文 要点：电商佣金率维持稳定、未来支持优质商家长期增长
大盘：全年4.8万亿目标下、增速逐季回落 1-8月GMV 3.29万亿元（25年同期2.75万亿），增速从Q1近30%回落至7-8月的10%以下；Q3约1.17万亿/+10%，Q4预计个位数
货架场：未来核心基本盘 ①货架场GMV占比约46%（商城33%+综合搜索12-13%），目标提升至50%以上 ②10%流量划入电商交易池，60%以上GMV与服务商相关
佣金：电商不涨、本地生活涨 ①电商标准佣金美妆/食品2个点、服装5个点、家电2.5个点，趋势只降不涨，26年1月起开具90%技术服务费发票 ②本地生活因亏损（25年GMV8000多亿、经营利润率仅7%）自26年6月起涨佣三次，与电商板块无关
品类：保健品最猛、服装是基本盘 ①保健品26年预计800多亿/+80%，监管趋严清退白牌贴牌，利好合规头部品牌（斐萃等）；②服饰内衣25年GMV 1.6万亿、占大盘1/3，广告渗透率仅3.5%（美妆18.7%），开发空间大；③家电配合国补+区域自营前店推进（已开130多家、规划150城）
东方甄选：货带人转型成功、平台持续扶持 ①整体佣金均值约1个点，领航计划免佣+补贴基本抵消佣金成本； ②抖音短期不限流、佣金确定不涨：东方甄选是教育转型电商标杆，符合抖音优质内容电商战略定位。可帮助平台吸引其他行业B端商家入驻，双方无核心利益冲突，只会进一步合作共赢； ③抖音正洽谈区域自营前店买断/联营合作，东方甄选商品已入驻部分门店，未来大概率以联营模式深化合作