锂电10月预排产跟踪：物料不足导致头部供给受阻，仍看多材料价格上涨，旺季多环节已逐步落地，保持推荐 🚀 根据xl数据库，10月排产情况如下：电池及材料整体环比0
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锂电10月预排产跟踪：物料不足导致头部供给受阻，仍看多材料价格上涨，旺季多环节已逐步落地，保持推荐
🚀 根据xl数据库，10月排产情况如下：电池及材料整体环比0%-5%、同比35%-59%。头部公司排产持续微幅下修主要系物料紧缺，铜箔已出现供给缺口。当前各环节除三元正极非C均已落地涨价；对C铜箔h2预计落地1-2k/t（当前最紧缺），铝箔已普涨1k/t，隔膜、负极谈判中；对Bq3起负极执行焦类联动；海外少有单独涨价函，隔膜q3起部分执行10%涨幅。 当前由物料明确紧缺推动头部涨价落地、锂电逐季度业绩保持改善、当前盈利及估值均处于低位（10年回报周期&10倍27年PE）、充分考虑周期波动仍具安全垫。
电池：10月环增4%、同增57%、累计同增54%。其中C/B/GX/FN/E/ZH排产115.8（9月实际排产下调至113.2GWh，物料不足）/41.5/16.1/1.9/20.0/19.4GWh，环增2.3%/5.3%/5.9%/2.7%/3.4%/9.0%。
正极：10月环增2%、同增59%、累计同增54%。其中DS/CY/RB/XW/DF/YN排产2.8/1.3/1.2/1.5/4.4/15.0万吨，环比+7.9%/3.3%/9.1%/2.1%/0.0%/0.0%。
负极：10月环增5%、同增39%、累计同增48%。其中ZC/ST/SS/BTR排产2.6/4.1/7.8/8.2万吨，环增4.0%/0.0%/5.4%/6.5%。
隔膜：10月环增0%、同35%、累计同增49%。其中EJ/XY/ZC排产12.7/5.0/5.5亿平，环增0.2%/1.2%/0.0%。
电解液：10月环增2%、同增51%、累计同增59%。其中TC/ZB排产9.9/5.1万吨，环增2.1%/2.0%。
投资建议：本轮锂电供求格局及材料涨价具备持续性，1q27预排产环比降幅预计在10%-20%，2h26退税带来抢装影响有限，产业仍维持淡季不淡预期，基本面具备支撑，相关标的：
（1）高壁垒/盈利平台持续性强：铜箔（德福、嘉元）、隔膜（恩捷、佛塑、星源）； （2）受益于加工费上涨/调价机制变动：铝箔（鼎胜、万顺）、负极（尚太、璞泰来）、铁锂（裕能、富临）； （3）涨价/业绩兑现弹性：VC/溶剂（华盛、石大）、6F（天赐、多氟多）； （4）其他：结构件（科达利、震裕）。
总体总结
主题正文
- 锂电10月预排产跟踪：物料不足导致头部供给受阻，仍看多材料价格上涨，旺季多环节已逐步落地，保持推荐
- 对C铜箔h2预计落地1-2k/t（当前最紧缺），铝箔已普涨1k/t，隔膜、负极谈判中；
- 当前由物料明确紧缺推动头部涨价落地、锂电逐季度业绩保持改善、当前盈利及估值均处于低位（10年回报周期&10倍27年PE）、充分考虑周期波动仍具安全垫。
- 其中C/B/GX/FN/E/ZH排产115.8（9月实际排产下调至113.2GWh，物料不足）/41.5/16.1/1.9/20.0/19.4GWh，环增2.3%/5.3%/5.9%/2.7%/3.4%/9.0%。
- 其中DS/CY/RB/XW/DF/YN排产2.8/1.3/1.2/1.5/4.4/15.0万吨，环比+7.9%/3.3%/9.1%/2.1%/0.0%/0.0%。
- 其中ZC/ST/SS/BTR排产2.6/4.1/7.8/8.2万吨，环增4.0%/0.0%/5.4%/6.5%。
- 投资建议：本轮锂电供求格局及材料涨价具备持续性，1q27预排产环比降幅预计在10%-20%，2h26退税带来抢装影响有限，产业仍维持淡季不淡预期，基本面具备支撑，相关标的：
- （2）受益于加工费上涨/调价机制变动：铝箔（鼎胜、万顺）、负极（尚太、璞泰来）、铁锂（裕能、富临）；