锦江酒店：拟收购维也纳剩余10%股权，有望增厚业绩 事件： 公司公告拟收购黄德满持有的维也纳10%股权、百岁村餐饮10%股权，维也纳交易价格为8.1亿元、百岁村
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锦江酒店：拟收购维也纳剩余10%股权，有望增厚业绩
事件： 公司公告拟收购黄德满持有的维也纳10%股权、百岁村餐饮10%股权，维也纳交易价格为8.1亿元、百岁村餐饮为95.4万元，收购完成后， 两家公司将成为公司全资子公司。 维也纳10%股权定价=（维也纳上三个会计年度平均净利润×13.4倍–基准日净负债）×10% 百岁山餐饮10%股权定价=百岁村餐饮上一年度末净资产×10%
标的概况： 维也纳：25年/26H1收入分别为34.8亿元/16.9亿元，净利润分别为5.5亿元/2.3亿元。 百岁山餐饮：25年/26H1收入分别为1.7亿元/0.6亿元，净利润分别为-773万元/-756万元。
本次收购有利于： 增厚利润：若按维也纳25年净利润5.5亿元计算， 10%股权对应增厚约 0.55亿元。百岁村餐饮体量较小，影响不大。 进一步增强对子公司的控制力度，提高决策效率， 整合公司资源，降低管理成本，实现整体价值最大化。同时有利于公司组织架构、业务划分的清晰化，有助于未来战略发展规划。
盈利预测与估值 公司改革潜力有望持续释放，成长路径清晰（直营店优化调整、海外减亏、CRS增利等）。预计26-27年归母净利润12.5/15.5亿元，当前市值对应15/12xPE，持续推荐。
联系人：嵇文欣/罗艺
总体总结
主题正文
- 公司公告拟收购黄德满持有的维也纳10%股权、百岁村餐饮10%股权，维也纳交易价格为8.1亿元、百岁村餐饮为95.4万元，收购完成后， 两家公司将成为公司全资子公司。
- 维也纳10%股权定价=（维也纳上三个会计年度平均净利润×13.4倍–基准日净负债）×10%
- 百岁山餐饮10%股权定价=百岁村餐饮上一年度末净资产×10%
- 维也纳：25年/26H1收入分别为34.8亿元/16.9亿元，净利润分别为5.5亿元/2.3亿元。
- 百岁山餐饮：25年/26H1收入分别为1.7亿元/0.6亿元，净利润分别为-773万元/-756万元。
- 增厚利润：若按维也纳25年净利润5.5亿元计算， 10%股权对应增厚约 0.55亿元。
- 进一步增强对子公司的控制力度，提高决策效率， 整合公司资源，降低管理成本，实现整体价值最大化。
- 预计26-27年归母净利润12.5/15.5亿元，当前市值对应15/12xPE，持续推荐。