【广发非银】外部扰动边际缓解，政策与基本面支撑非银价值 中美元首会晤降低外部不确定性，但国庆节前资金风险偏好通常趋于谨慎，节后边际改善。美债利率、原油价格、三季
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【广发非银】外部扰动边际缓解，政策与基本面支撑非银价值
中美元首会晤降低外部不确定性，但国庆节前资金风险偏好通常趋于谨慎，节后边际改善。美债利率、原油价格、三季报业绩将成为下一阶段市场关注焦点。
证券：三季报业绩有望延续，关注低估值与含科量弹性。近期市场成交环比有所回落，但两融余额仍维持较高水平，预计第三季度业绩在一级市场业务贡献基础上有望实现同比增长。后续风偏回升，释放供券商股弹性。当前板块估值与机构持仓仍处低位，看好三条主线：一是低估值、高ROE综合性头部券商，如国泰海通 AH、中信 AH、华泰 AH、中金 H 等；二是受益科技产业融资的券商，如招商、财通等；三是财富管理特色券商。
保险：关注投资端表现，资本补充强化配置能力。三季度权益市场表现及投资收益仍是险企利润的重要变量，去年同期权益市场上涨带来的高基数或对利润增速形成一定影响。资负管理制度及保险法修订完善，险企长期资金运用能力有望增强。红利逻辑仍是当前主要看点。后续关注权益市场表现、长端利率变化及投资端改善空间，A股推荐平安、太保、国寿、新华，H股推荐国寿、太平、平安。
多元金融：租赁板块基本面稳健，估值低位具备性价比，持续推荐渤海租赁、江苏金租等。
总体总结
主题正文
- 中美元首会晤降低外部不确定性，但国庆节前资金风险偏好通常趋于谨慎，节后边际改善。
- 美债利率、原油价格、三季报业绩将成为下一阶段市场关注焦点。
- 证券：三季报业绩有望延续，关注低估值与含科量弹性。
- 近期市场成交环比有所回落，但两融余额仍维持较高水平，预计第三季度业绩在一级市场业务贡献基础上有望实现同比增长。
- 当前板块估值与机构持仓仍处低位，看好三条主线：一是低估值、高ROE综合性头部券商，如国泰海通 AH、中信 AH、华泰 AH、中金 H 等；
- 保险：关注投资端表现，资本补充强化配置能力。
- 三季度权益市场表现及投资收益仍是险企利润的重要变量，去年同期权益市场上涨带来的高基数或对利润增速形成一定影响。
- 后续关注权益市场表现、长端利率变化及投资端改善空间，A股推荐平安、太保、国寿、新华，H股推荐国寿、太平、平安。